売上高は1,200％増、純損失は807億ドル。
NANDを売っていた頃、「売れば売るほど損失が膨らむ」四半期を見たことがある。あれは価格が崩れたせいで、手に入らなかった製品が売れなくなった。今回は違う。Anthropicがこれほど巨額の損失を出しているのは、価値がありすぎるからだ。
10月26日に目論見書を公開。上半期の売上高は約163億ドルで、前年同期の12億ドル未満から約1,200％増。同じ書類には、上半期の純損失が807億ドルと記されている。
内訳を見ると、807億ドルのうち724億ドルは、転換社債やデリバティブ負債などの公正価値の変動によるもの。かみ砕いて言えば、会社の評価額が上がると、将来株式に転換される借用証書の価値も上がり、会計上は損失として計上される。評価額が急上昇するほど、帳簿上の損失も膨らむ。現金が出ていったわけではなく、帳簿上の数字だ。
こうした項目を除くと、調整後営業利益は16億ドル。目論見書では、半期ベースで初めて黒字化した。
この書類は上場を目指すためのものだ。ティッカーはANT、11月16日の週に上場する予定で、調達額は1,000億ドルに達するとのうわさもある。
目論見書には、年間売上高の成長率は時間とともに低下すると自ら記している。また、今後10年間で少なくとも5,180億ドルのコンピューティング資源を確保する契約を結んでおり、その80％は解約できない。
注目すべき数字があと2つある。既存顧客の売上純継続率は900％で、顧客は1年で9倍のお金を使うようになった。一方、フォーチュン500企業の顧客が同社に支出する平均額は、自社の総支出の1,000分の1にも満たない。
シナリオは2つ。あの1,000分の1が100分の1に伸びて、2兆ドルの評価額を支えるか。成長が頭打ちになり、評価額が先に崩れるか。あなたはどちらに賭ける？
