【Strategy、1週間ビットコイン購入ゼロ、2.05億ドルをSTRCの買い戻しに充当】

Strategy（旧MicroStrategy）は月曜日、8-Kで次のように開示した。10/19～10/25の期間、ビットコインの購入・売却はなく、9月中旬から5週連続で続いていた買い増しが途切れた。同期間、ATM増資も行わなかった。保有量は848,517 BTCのままで、取得総額は約640.2億ドル、平均取得価格は約75,446ドル（SEC 8-K / Decrypt / The Block）。

一方、同じ週にUSD Cashを使い、STRC変動金利優先株を約206.8万株、総額約2.049億ドルで買い戻した。これはここ数週間で最大の買い戻しとなる。USD Cashは約4.47億ドルから2.424億ドルに減少したが、ドル準備金は約48.3億ドルを維持している。優先株の買い戻し枠は約9.57億ドル残っている（Decrypt / Strategy公式サイト）。

【見解】
同社はFOMCを前にビットコインをさらに買い増すのではなく、現金を優先株の供給抑制、配当の安定、資本構成の維持に優先的に充てた。これは「ビットコイン財務」論の中では珍しい自発的なブレーキだ。弱気を意味するわけではないが、優先株の買い戻しとビットコインの積み増しが、同じUSD Cashを奪い合い始めたことを示している。

【機会／リスク】
水曜日のFOMC後にビットコインの購入を再開するか注目したい。USD Cashは約2.4億ドルしか残っておらず、大規模なSTRC買い戻しを続ける場合、次のBTC購入では再びATM／優先株による資金調達に頼る可能性がある。また、MSCIの「非事業会社」に関するルールにも注目。MSTRが指数から除外されれば、資金調達によるビットコイン購入の道が狭まる可能性がある。重要水準：BTCが82,500を回復するか、78,000付近を割り込むか。

Strategyは来週すぐにビットコインの購入を再開すると思いますか？それともSTRCの買い戻しを優先し続けるでしょうか？

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参考情報であり、投資助言ではありません。