H200のレンタル料金は今年、160％上昇した。

値上がりしたのは新しいカードだけではない。すべてのカードだ。

レンタル料金こそ、需要の価格だ。

a16zがOrnnの数字を引用している。B200は120％、RTX PRO 6000は65％、H100は35％上昇。6年前のA100でさえ、レンタル料金は年初より高い。

6年間の定額法で減価償却すると、現在のレンタル料金は本来あるべき価格を9％から143％上回っている。つまり、カードは古いほど本来なら安くなるはずなのに、今は逆になっている。

なぜか？ 4月が転換点だった。OpenRouter上のトークン需要が上向き、呼び出し量が増えると、カードを借りる人たちが現物を奪い合い始めた。古いカードまで稼働に駆り出され、需要が減価償却の曲線を押し上げた。

capexは口で言う数字だが、レンタル料金は実際に現金で支払う価格だ。この2つの数字が合っているかどうかは、まずレンタル料金を見ればいい。

まずはB200の供給が増えたあと、H200のレンタル料金が落ち着くかどうかを見よう。

レンタル料金こそ、需要の価格だ。