#strategy市值超越纳斯达克跻身全球前400

一、Strategyとはどんな会社なのか
もともとは「マイクロストラテジー（MicroStrategy）」という社名で、1989年に設立された米国のソフトウェア会社です。2020年から、創業者のセイラー（Michael Saylor）が会社の資金でビットコインを大量に買い始め、2025年には社名をStrategyに変更しました。現在、約84万枚のビットコイン $BTC を保有しており、世界のビットコイン総量の4％に相当します。保有するビットコインだけで、600億〜700億ドル相当の価値があります。
二、資金はどこから調達しているのか
ソフトウェア事業で稼ぐ資金だけでは到底足りません。主に社債や優先株の発行、株式の追加発行で資金を調達し、その資金でビットコインを買っています。つまり、実質的にはもはやソフトウェア会社ではなく、「上場企業の器＋レバレッジをかけたビットコインファンド」です。
三、「ナスダックを超えた」とは何を超えたのか
超えたのはナスダック指数ではなく、ナスダック取引所を運営する会社です。MSTRの時価総額は600億ドルを超え、すでに同社を上回り、世界の上場企業の時価総額ランキングでトップ400に入っています。
四、なぜこの話が注目に値するのか
ほとんどキャッシュフローを生み出さず、借金でビットコインを買い集める会社の時価総額が、世界有数の取引所を運営する巨大企業を上回っています。これは、「ビットコイン資産」の評価に、市場の感情や信念が大きく影響しており、事業そのものの価値だけで決まっているわけではないことを示しています。
五、華やかな面だけを見てはいけない
この仕組みを回し続けるには、「株価にプレミアムがつく→さらに資金調達する→ビットコインを買い増す→ビットコイン価格が上がる→株価がさらに上がる」という循環が必要です。ビットコイン価格が急落し、資金調達の道が閉ざされれば、抱えている借金の返済のためにビットコインを売らざるを得なくなり、売れば売るほど価格が下がる可能性があります。同社の株価は過去1年間、80ドル台から300ドルの間をジェットコースターのように行き来しており、決して安定した銘柄ではありません。
一言でまとめると、ビットコインのおかげで老舗ソフトウェア会社は世界トップ400入りを果たしました。その原動力は事業ではなく、レバレッジと信念です。