2026年10月26日

最近、中東の緊張がまた一段と高まっている。トランプ氏は、イランについて残る問題は合意に至るか、徹底的に解決するかだけだと述べ、紛争は「何らかの形でまもなく終わる」としながら、「今日は攻撃しない」とも付け加えた。一方、イスラエルでは火曜日に選挙を控え、ネタニヤフ首相がトランプ氏に何度か公の場で支持を表明するよう求めたとの報道がある。イスラエル軍参謀総長は、イランへの攻撃をめぐってトランプ氏と公然と対立し、カタールの仲介担当者はすでにテヘランに向かった。正直なところ、攻撃があるかどうかは誰にも分からない。しかし、市場はすでに反応しており、米国産原油は5カ月ぶりの高値に上昇し、ブレント原油は116ドル前後で推移、年初来で約90％上昇した。その一方で、金価格は4000ドルを下回った。

相場については、ビットコインの週足終値は8万ドル台前半でした。8万6500ドルを起点にすると、これで4週連続の陰線です。イーサリアムは2300ドル前後で、ビットコインよりやや弱い動きです。原油価格がインフレを押し上げ、予測市場ではFRBが年内に利上げするとの見方が80％に達しました。短期的にリスク資産が上昇する理由に乏しいのは確かです。ただ、そこまで悲観する必要もないと思います。今回の下落は主に外部のマクロ要因に押されているもので、暗号資産市場そのものに問題が起きているわけではありません。中東情勢に決着がつけば、交渉にせよ戦闘にせよ、不確実性がなくなった時点で資金は自然と戻ってくるでしょう。

外では争いが続いている一方、トークン化の動きはまったく止まっていません。JPMorganは自社のドル預金トークン「JPM Coin」をイーサリアム上で展開し、機関投資家はパブリックチェーン上で直接送金・決済できるようになりました。HSBCも香港で香港ドル建てステーブルコインを発行し、330万人のPayMeユーザーを対象としています。さらに注目すべきなのが米国株のトークン化です。DeFiに預け入れられたトークン化株式はすでに3億ドルを超え、1年でおよそ25倍に増加しました。そのうちUniswap上だけでも8600万ドルを超えています。最近の調整は、私にとっては比較的妥当な範囲です。特にビットコインやイーサリアムなどの主要資産については、この下落幅は依然として「押し目」の範疇です。

最近、米国株のトークン化についてよく話しているのはなぜか。それは、トークン化株式が単に買って保有するだけのものではなく、LPに使ったり、担保にしたり、利回りを得たりと、実際にオンチェーンの金融システムに組み込まれ始めていることを示しているからです。エヌビディアやアップルのような世界最高の資産がオンチェーンで自由に流通できるようになれば、取引所やDEX、レンディングプロトコルに、本当に価値のある銘柄が加わります。これはプロジェクト側が自分たちで資産を作り出すより、はるかに信頼できます。私自身、最近は米国株のLPを運用していて、資金の一部が含み損になっていますが、慌ててはいません。相場が外部要因に押さえつけられるほど、私はこうした一度の衝突では止まらない分野に注目したいと思います。短期的な価格変動はいずれ過ぎ去りますが、整備されたインフラが取り壊されることはありません。

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