1年ずっと買い増しを続け、取得単価を0.55ドルまで下げたのに、結局$ONDO は彼を含み損から救ってくれなかった。Arkhamが追跡するこのアドレス0xfAbは、現物ポジションの含み損がすでに40万ドル近くに達している。

　　取引履歴を見てみると、さらに興味深い。約1年前に$ONDO を買い始め、下落するたびに分割して買い増し、平均取得単価を0.55ドル近くまで下げている。同じ時期に$LINK も保有していた。1か月前には$QNT をすべて売却し、約2万ドルの損失を確定した。投資総額は約150万ドルで、現在のポートフォリオ評価額は約110万ドルだ。

　　この手法は界隈ではあまりにも一般的だ。下がるほど買い、時間をかけて取得単価を下げる。ただし、前提として対象銘柄が回復しなければならない。$ONDO のようなRWAナラティブ銘柄が長く横ばいになれば、買い増しは損失を薄めるだけで、含み益に変わるわけではない。$LINK のポジションも同じく足を引っ張っている。

　　注目すべきなのは、$QNT を損切りした一方で、$ONDO はそのまま持ち続けている点だ。同じリスク管理基準を、2つの銘柄にまったく異なる形で適用している。クジラもサンクコストに縛られる。その点では個人投資家と変わらない。

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