ひと言で結論を言うと、価格は8万ドル付近でもみ合っていますが、市場内の「弾薬」は今週ひそかに減っています。私は今のところ、下落を「割安な買い場」とは見ていません。
📉 データその1：ステーブルコインの時価総額は1週間で約22億ドル減少
DefiLlamaのデータによると、米ドル建てステーブルコインの総量は現在約3,024億ドル。1週間前は約3,046億ドル、1か月前は約3,051億ドルでした。
そのうちUSDTは1週間で約11億ドル減少し、USDCは1週間で約9億ドル、1か月で約38億ドル減少しました。
👉 ステーブルコインは市場内の現金です。総量が縮小しているということは、新たな資金が入っておらず、一部の資金が市場から退出しているということ。反発するための燃料が不足しています。
📉 データ2：DeFiの総ロックアップ額が1か月で8％減
全チェーンのTVLは現在約**885億ドル**。1週間前は約906億ドル（-2.3％）、1か月前は約962億ドル（-8.0％）でした。
TVLはドル建てなので、一部は$ETH などの資産価格の下落によるもので、すべてが資金流出というわけではありません。ただ、ステーブルコインの減少とあわせて見ると、オンチェーンのリスク選好が確かに冷え込んでいます。
🔄 データ3：ETFは2日で流入分の大半を「吐き戻し」
Farsideのデータによると、米国の現物$BTC ETFは10/19〜10/21の3日間で約10.7億ドルの純流入がありましたが、10/22と10/23の2日間で約7.7億ドルの純流出となり（10/23はまだ未公表の運用会社が1社あります）、約72％が相殺されました。
👉 機関投資家は8万ドル近辺で売買を繰り返しており、継続的な買いにはつながっていません。
💡 私の判断基準：
ステーブルコインの総量が下げ止まり、3,040億ドルを上回る水準に戻るかどうかに注目しています。下げ止まりに加えて、ETFへの純流入が再び継続すれば、8万ドルが底である可能性が高まります。縮小が続くなら、反発は一時的な戻りにとどまる可能性が高いでしょう。
今週、ステーブルコインは先に下げ止まると思いますか？それとも流出が続くでしょうか？コメント欄で意見を聞かせてください👇
個人の見解であり、投資助言ではありません。市場にはリスクがあります。