一年で800%上昇し、トークン化株式チェーン上の時価総額は10億ドルにようやく到達——風が吹き始めたようにも聞こえるが、この規模では、どのパブリックチェーンのステーブルコインプールと比べても見劣りする。

　　xStocksの資産は9つのチェーンに分散しており、半分以上をSolanaが占め、残りをX Layerとイーサリアムが分け合っている。チェーンの展開範囲は広いが、問題は各チェーンの流動性が、一般的な規模の買い注文でスリッページを抑えられるほど十分かどうかだ。個人投資家がオンチェーンで買うトークン化株式の裏付けは、カストディアンが保有する本物の株式なのか、それともさらに別のレイヤーでパッケージ化されたデリバティブ証書なのか——この仕組みが明確に説明されていなければ、10億ドルの時価総額は単なる数字にすぎない。

　　RWAのオンチェーン化が叫ばれて2年、トークン化株式はずっと同じ壁にぶつかっている。オンチェーンのトークンとオフチェーンの株主名簿が互いにつながっておらず、議決権や配当、株式分割といったことについて、トークン保有者はおそらく傍観者にとどまる。イーサリアムの現在価格は2327.98、24時間で2.27%下落。この相場でトークン化株式の物語に飛びつく人が買っているのは、おそらく株式ではなく流動性プレミアムだ。

　　10億ドルは一つのマイルストーンであり、実態をあぶり出す鏡でもある。あなたは、トークン化株式がまず解決すべきなのは流動性か、それとも株主の権利か？$ETH #RWA #トークン化株式

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