同じ流入チャートでも、個人投資家とクジラは正反対の方向に動いている。

アナリストのDarkfostらによるモニタリングと集計によると、バイナンスにおける個人投資家のBTC累積流入額は約107.5億ドルに達し、約6カ月ぶりの高水準を記録。一方、クジラの入金額は8月末ごろの約59億ドルから、約38億ドルまで減少した。片や個人投資家はコインを取引所へ移し、片や大口保有者の入金意欲は冷え込んでいる。

どう読むべきか：個人投資家の流入は必ずしも天井を意味しないが、ボラティリティの拡大を伴うことが多い。クジラの入金減少も、単に保有アドレス間で分散したり、店頭決済が増えたりしているだけかもしれず、「売り抜け完了」と一義的に解釈すべきではない。より確かな比較材料は、現物プレミアム／ディスカウント、ETFの純流入、資金調達率が同じ方向を示しているかどうかだ。「誰が取引所に移しているか」を一方向の売買シグナルではなく、リスクの温度計として見るほうが有用だ。

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