MSCI対Strategy：すべての$BTC財務保有者が予定に入れておくべき11月11日

MSCIは10月15日、「事業を運営していない企業」は同社のグローバル投資可能市場指数の対象外になると発表しました。事業資産に関する審査基準を満たさず、5つの財務比率のうち4つで問題ありと判定された企業は除外されます。最終リストは11月11日に公表され、除外は11月30日の取引終了時に適用されます。

Strategy（MSTR）とMetaplanetは、暫定的な除外リストに掲載されました。SharpLinkなど複数の財務保有企業は監視リストに入っています。Xでは、これがどれほど大きな打撃になるかをトレーダーが議論しています。広く共有された投稿の一つでは、MSTRのmNAVがわずか1週間で約1.9から1.16に低下したと指摘されました。

私の見方：見出しほど資金フローへの影響は大きくありません。Strategy自身によると、MSCI連動ファンドの保有株数は約1,300万株で、同社の発行済み普通株式の約3.1％、1日分にも満たない取引高に相当します。また、緩衝措置もあります。既存構成銘柄が除外されるのは、直近2回の年次報告期間のそれぞれで審査基準を満たさなかった場合に限られるため、実際に除外される時期はまだ不透明です。

注目している点：
- 11月11日に発表されるリストそのもの
- MSTRのBTC保有分に対するプレミアムが縮小し続けるか
- 今週のFRBの決定を前に、$BTCが8万ドル水準を維持できるか

プレミアムの縮小は、財務保有企業が追加のBTC購入資金を調達するペースを鈍らせます。それこそが、1日限りの指数連動売りではない、本当の二次的な影響です。

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