US（Talus）は10月9日の高値0.0364から現在の0.00474まで下落し、下落率は87%。多くの人が「大口は売り抜けたのか？」と疑問に思っています。
Suiチェーン上のウォレット、韓国の取引所、Binance先物をひと通り調べました。まず結論から言います。
· すでに大きな売りの波がありました。10月10日から20日にかけて、16.4億枚のUSが韓国のBithumbに移されました。流通量のおよそ半分に相当し、同じ期間に価格は83%下落しました。
· 今回の動きはほぼ止まりました。10月21日以降、Bithumbへの入金はほとんどなく、出来高もピーク時のわずかな水準にまで縮小しています。
· ただし、オンチェーンのデータだけでは、プロジェクト側が売っているとは判別できません。プロジェクト側の最大ウォレット4つには合計67億枚があり、4か月間1枚も動いていません。これが今後の最大の懸念材料でもあります。
▍一、まず基礎知識：オンチェーンで「売り抜け」をどう見るか
大口が売り抜けるには、まずコインを取引所に送る必要があります。そこで見るのは次の2点です。
· 取引所のウォレットにあるコインが急に増えていないか。
· プロジェクト側や大口のウォレットから取引所へ送金されていないか。
▍二、コインは韓国へ移された
· 10月2日、韓国のBithumbにUSのウォン建て取引ペアが上場しました。現在、USの世界の現物取引高の73%がBithumbに集中しています。
· Suiチェーン上で、BithumbがUSを受け取るウォレットを見つけました。利用が始まったのは10月2日で、入金はすべてユーザーの入金アドレスから集約されたものです。
· 10月10日から20日にかけて、このウォレットは入金のみで出金はなく、純入金額は16.4億枚でした。最多は10月11日で、1日あたり4.2億枚です。
· これらのコインの大半は、まずBitget、Gate、KuCoinから出金され、その後Bithumbに入金されています。たとえば、ある入金アドレスはBitgetから1.94億枚を受け取り、合計2.52億枚をBithumbに入金しました。
· 同じ期間に、Binanceの先物価格は0.0325から0.0054まで下落しました。
要するに、海外の人々がコインを韓国へ移し、韓国の個人投資家に売ったということです。この数日のIRYSやORDERも同じパターンです。
▍三、今も売りは続いているのか
· 10月21日から25日までの5日間で、Bithumbへの入金は合計わずか1210万枚でした。ピーク時は1日で4.2億枚でした。
· Bithumbの1日の取引高は、10月3日の1137億ウォンから、10月25日には52億ウォンに減少しました。
· Binance先物の1日の取引高は、10月9日の6.07億ドルから、現在は約700万ドルに減少しました。
今は大量に売り浴びせられているのではなく、売りが一巡した後に買い手がつかず、じわじわ下がっている状況です。
▍四、プロジェクト側が売ったのか
· USの総供給量は100億枚。保有アドレスはわずか2397件で、非常に集中しています。
· 昨年12月3日のトークン発行前、プロジェクト側は1つの総ウォレットから100億枚を分配しました。最大のウォレット4つで合計67億枚、総量の67%を占めていますが、ここ4か月は1枚も動いていません。
· ただし、プロジェクト側が1枚も売っていないとも言えません。今年3月と6月に、分配先のウォレットから約23億枚が送金され、次々と新しいアドレスに移されました。そのうち5億枚はブリッジ経由で別のチェーンに移っています。3段階まで追跡しましたが、その先はまだ追えていません。分配先のウォレットから出て、1～2回の送金で取引所に入ったものは、約6200万枚しか確認できませんでした。
したがって、正確にはこう言えます。10月に韓国へ移されたコインがプロジェクト側のものかどうかは、オンチェーンのデータからは判別できません。
▍五、先物では大口が空売り、個人投資家が買い
Binance先物には「スマートマネー」というページがあり、大口のポジションと平均コストを確認できます。
· 空売り勢は207人で、2.95億枚を保有。平均建値は0.00654で、そのうち202人が利益を出しています。
· 買い勢は84人で、1.34億枚を保有。平均建値は0.01067で、利益を出しているのはわずか1人です。
· 一般アカウントの63%は買いポジションです。
· 価格が下落し続ける一方、先物の建玉はコイン数ベースで9月末の5.9億枚から10月15日には11.3億枚に増え、現在は9.3億枚です。下落の間も、新たにポジションを建てる人がずっといました。
▍六、今後の懸念材料
· 12月11日にローンチから1年を迎えると、第三者の統計によれば約13億枚がロック解除されます。投資家とチームの分です。
· プロジェクト側のウォレットにある67億枚はまだ動いていません。いつ、どこへ動くのか、最も注視すべき点です。
▍私の見方と注視するポイント
· 売り抜け：すでに大きな売りの波がありました。10月10日から20日にかけてです。今は売りが一巡した後、出来高を伴わずじりじり下げています。
· 下げ切ったと言うにはまだ早いです。上値には12月11日のロック解除と、動いていない67億枚が控えています。大口の空売りポジションもまだ残っており、平均コストは0.00654です。
· 以前お伝えした2つの価格、0.004227と0.003935に到達するには、今の水準からさらにそれぞれ11%と17%下落する必要があります。
· 注視するのは3点です。Bithumbのウォレットに再び大量のコインが入金されるか、プロジェクト側の大口ウォレットが動くか、そして価格が0.00654を上回れるか。ここは空売り勢のコストラインで、上回ると空売り勢は損失を抱え始めます。
自分で追跡したい方は、Suiscanで次の2つのアドレスを検索してください。
BithumbでUSを受け取るウォレット：0xfb5e0aa504044e7afbf26ba4212bc6b0bcd4faa1efdd0e6d7272cbed67e5be98
プロジェクト側の最大ウォレット（20.55億枚）：0xc0630bf3ac647069297678e11bf91c11e704aa6ca879c3aff05e9a9bb0055f2f
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データは北京時間10月26日04:30時点。投資助言ではありません。