0.037ドルのIRYS、今が底だと思って買う？
26倍に急騰した後、3日で85％暴落。現在0.037ドル。誰もがこう尋ねている。これは絶好の買い場なのか、それとも10月25日のロック解除前に待ち受ける最後の一撃なのか？

まずは表面的な値動きを見てみよう。0.0117から0.31まで急騰し、ネット上では「次の100倍銘柄」と騒がれた。
10月18日の安値は0.0117、10月23日のATHは0.31〜0.32。5日間で26倍に上昇した。空売り勢は数千万ドル規模の清算に追い込まれ、無期限先物の資金調達率は異常なほどマイナスに振れ、OIは急上昇。その後はどうなったか？ 3日で85〜88％下落し、現在は0.037。24時間で50〜54％下落している。
パラボリックな上昇は終わり、長い上ヒゲと大商いの陰線。典型的な分配局面だ。

第一に、26倍の急騰は価値の再評価ではなく、ショートスクイーズ
今回のIrysの急騰に、重大な製品発表も、提携の実現も、実需の急拡大もなかった。
短期資金の循環に、ショートスクイーズと高レバレッジの無期限先物が加わり、値動きが増幅されたにすぎない。

第二に、10月25日のロック解除は前菜にすぎない。本番は11月25日
10月25日には約7,750万〜7,760万枚がロック解除される。総供給量の0.78％、流通量の3〜4％に相当する。壊滅的な規模ではないが、急騰後の分配局面に重なれば、傷口に塩を塗るようなものだ。
さらに厳しいのは——
11月25日前後には、チームや投資家向けのトークンがより集中して解放され、その規模も大きい。
今ここで底値を拾おうとするのは、ロック解除分の売り手に流動性を提供するようなものだ。
安く買えていると思っても、売り手の取得価格はあなたのほんの一部かもしれない。

第三に、長期的なストーリーはあるが、短期価格はファンダメンタルズから大きく乖離している
Irysは中身のないプロジェクトではない。プログラム可能なデータを扱うレイヤー1のデータチェーンで、スマートコントラクトがストレージを直接読み取れる。EVM互換で、実行手数料の50％をバーンし、長期ストレージ料金も高い割合でバーンするため、デフレの可能性がある。約2,000万ドルを調達し、FrameworkやCoinFundなどが出資。AIデータとDePINの物語にも乗っている。
だが、長期的なストーリーでは、短期的なレバレッジの影響は抑えられない。
実際の利用状況はまだ初期段階で、アクティブアドレス数、ストレージ量、dAppエコシステムのいずれも、現在の評価額を支えるほどの爆発的な利用は見られない。時価総額は約1億ドル、FDVは約4億ドルで、流通量はわずか25％。
低い流通量＋高いFDV＋高いボラティリティ＝大口投資家にとって格好の刈り取り場だ。