#股票财报季
決算シーズンが来ると、上場企業が一斉に答案を提出し、株主も一斉に心電図を確認する。
利益が伸びても、株価は売られることがある。業績がいまひとつに見えても、市場がむしろ拍手することも。95点を取ったのに、親から「満点を取れると思ってたのに」と言われて、結局スマホを取り上げられるようなもの。市場の評価は、期待からどれだけ離れているかにも左右される。
今回の米国テック企業の決算で、私がより注目しているのは、AIに投じた資金が顧客の支払いにつながっているかどうか。サーバーをたくさん買ったからといって、すぐに回収できるとは限らない。売上が急増していても、現金がちゃんと入ってきているかを見る必要がある。店が毎日満席でも、引き出しの中がツケの伝票だらけなら、店主も安心して眠れない。
次に、経営陣が次の四半期についてどう語っているかを確認したい。過去の四半期は成績表だが、今後の見通しも、市場がいくらで評価するかに影響する。一株当たり利益が改善していても、株式数の減少による自社株買いの影響がないかを見る必要がある。
相場を見るときは、期待とのズレに注意したい。決算前に株価がすでに大きく上昇していれば、好材料は織り込み済みかもしれない。発表後に急騰しても、その後に買いが続くかを見極める必要がある。「予想を上回った」という言葉だけを頼りに飛びついてはいけない。
今回、私がより重視しているのは、キャッシュフローと成長が持続するかどうか。会社が高得点を取っても、買値がすでに満点を前提にした価格になっていることもある。
「決算は良かったのに株価が下がった」という失敗をしたことはありますか？そのとき、どの情報を見落としていましたか？