【机制向】Grayscale 把「持币人真实收益」算清楚了，$HYPE 排第一
官方框架（Tokenholder Yield）：质押奖励 + 回购 − 新发行，再除以流通市值。
快照结果：$HYPE 约 8.0% 居首，LIT 7.9%，CAKE 2.6%；榜单后半段出现负值（如 JUP −2.6%、CRV −5.5%）——说明「协议赚钱 ≠ 代币持有人受益」，稀释可完全抵消回购/奖励。
另一口径 Adjusted Earnings Yield：CAKE 14.4%、LIT 14.1%、HYPE 约 9.8%。
要点：这是研究型估值尺子，不是承诺 APR，也不等价于价格预测。看点在于——费用驱动的回购销毁模型，能否在流通膨胀压力下持续为正。
#HYPE #Hyperliquid #Grayscale $HYPE
仅供参考，不构成投资建议 / NFA
官方框架（Tokenholder Yield）：质押奖励 + 回购 − 新发行，再除以流通市值。
快照结果：$HYPE 约 8.0% 居首，LIT 7.9%，CAKE 2.6%；榜单后半段出现负值（如 JUP −2.6%、CRV −5.5%）——说明「协议赚钱 ≠ 代币持有人受益」，稀释可完全抵消回购/奖励。
另一口径 Adjusted Earnings Yield：CAKE 14.4%、LIT 14.1%、HYPE 约 9.8%。
要点：这是研究型估值尺子，不是承诺 APR，也不等价于价格预测。看点在于——费用驱动的回购销毁模型，能否在流通膨胀压力下持续为正。
#HYPE #Hyperliquid #Grayscale $HYPE
仅供参考，不构成投资建议 / NFA