オンチェーンの活動は、ユーザーが集まっている証拠と受け取られがちだ。しかし、取引件数、アクティブアドレス、ユニークユーザーは同じものではない。金色財経は北京時間2026年10月24日、Motley Foolの分析として、Solanaネットワークが2026年9月に投票以外の取引を31億8000万件処理し、ステーブルコインの供給量は173億〜175億ドル、日次アクティブアドレスは88万8000件に達したと報じた。数字は目を引くが、ユニークユーザーが何人いるのかを直接示すものではなく、ユーザーが継続して戻ってくることを証明するものでもない。

直近24時間、$SOL は+0.02%。直近24時間、$JUP は-4.39%。直近24時間、$RAY は-0.73%。3つの現物資産の値動きはそれぞれ異なるが、分かるのは各価格が変動したということだけだ。ユーザー数や収益、アプリの実績を示すものではなく、互いの動きを説明するものでもない。

私が知りたいのは、アドレスの活発さの裏に、どれだけの反復利用や自動化された行動があり、ユーザーが具体的に何をしているのかだ。報道が引用した分析によると、SolanaはXRPと比べてネットワークの活動が活発で、取引処理能力が高く、ステーブルコインの利用も多い。だが、これはあくまで指標の比較であり、ユーザーの定着を意味するわけではない。また、JupiterのアグリゲーションやRaydiumの流動性が直接進展したことを示すものでもない。

このデータには注目する価値があるが、「実際に利用されている」と断言するには不十分だ。今後、ユニークユーザー、反復利用、自動化された行動を区別できれば、判断の確度は高まる。それまでは、オンチェーンが活況だと分かるだけで、人々が定着しているとまでは言えない。