#黄金自7月以来首次跌破4000美元
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金価格が4000を割り込む：個人投資家は押し目を見極め、中央銀行は保有高を積み増す

ポーランドには「金が口を開けば、理屈は頭を垂れる」という古いことわざがある。今回、金価格が4000を割り込むなか、底値買いを狙う声は多いが、継続的に買いを入れているのは中央銀行だ。

世界金協会の調査によると、世界の中央銀行は過去4年間、年間平均約1000トンの金を純購入しており、それ以前の10年間の年間平均500トンの2倍に達する。第2四半期の公的部門による純購入は289トンで、前年同期比62％増となり、第2四半期として過去最高を記録した。第1四半期の約57トンの約5倍だ。ただし、上半期の合計は345トンで、2022年以来最も弱いスタートとなった。トルコやロシアなどが売却しており、購入と売却が並行しているためだ。

最大の買い手はポーランドだ。上半期に82トン、第2四半期に51トンを積み増し、保有量は約632トンとなった。目標は700トンで、金は外貨準備の約3割を占める。中国は2024年11月に買い増しを再開して以来、23カ月連続で購入を続けている。9月だけで74万オンスを追加し、再開後で最大の購入となった。それでも、外貨準備に占める金の割合は9％未満で、世界の中央銀行の平均27％を大きく下回る。これが、価格が下がるほど買い増す構造的な余地となっている。

調査では、89％の中央銀行が今後1年間に公的準備が増加すると見込み、45％が金の買い増しを計画しており、いずれも過去最高の割合となった。

一言で言えば、個人投資家が見ているのは調整の深さで、中央銀行が積み増しているのは準備資産の構成だ。両者の見方は矛盾せず、違うのは動く速さだけだ。個人の見解であり、投資助言を構成するものではありません。#黄金自7月以来首次跌破4000美元