週末くらいのんびりしたいのに、それも難しそう。ブレント原油は116ドルまで上昇し、5カ月ぶりの高値に。トランプ氏はまた、イランに対して「エピック・フューリー」作戦を再び行うと示唆し、「イランの石油をすべて掌握できる」と強気の発言。ホルムズ海峡では超大型タンカー2隻が機雷に触れた。今週末、さらに大きな動きがあってもおかしくない。

一番信じられないのは金だ。リスク回避ムードが強まれば、金は上がるはずじゃないのか？ところが金価格は4,000ドルを割り込み、1日で約3％下落。資金は米国債に殺到し、金は今回のリスク回避相場でむしろ敗者になった。$BTC も痛手を受けた。月曜から水曜にかけて現物ETFに10億7,000万ドルが流入したばかりなのに、木曜には1日で6億3,500万ドルの純流出。恐怖・強欲指数は50まで低下した。戦争をめぐる相場では、リスク資産はただ打撃を受けるだけだ。

とはいえ、砲火は砲火。本筋は別のところにある。OCCはGENIUS法に基づくステーブルコインの最終規則を確定し、2027年1月に施行予定。HSBCは香港ドル建てステーブルコイン「RedCoin」を開始。シンガポールはマレーシア、タイの中央銀行とともにクロスボーダー決済に取り組み、VisaやMastercardも参加している。戦争はノイズにすぎない。ドル建てステーブルコインが伝統金融に浸透していくことこそ、本当のトレンドだ。

私の方針：週末は大きく張らず、方向性にも賭けない。レバレッジは控えめに。長期では引き続き、規制に準拠したステーブルコインとトークン化の2つのテーマに注目する。

NFA DYOR

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