最適な約定ルートを選ぶことを、規制当局は「ライセンスが必要となる可能性のある」業務能力として扱い始めています。

英国FCAが協議文書を公表しました。価格や流動性などの要素に基づいて取引ルートを自動選択する暗号資産アプリは、認可が必要となる可能性があります。現在意見を募集中で、関連する新規則は2027年10月25日の施行が予定されています。焦点は「取引できるかどうか」ではなく、ルーティングの判断が規制対象の活動に該当するかどうかです。

読み解き方：アグリゲーター、スマート注文ルーティング、取引所間の価格比較を行う製品は、認可の境界を早めに確認しておく必要があります。ユーザーにとっては、ルートの透明性が高まるほど、手数料やスリッページの開示要件も厳しくなるでしょう。今後は、協議への意見と最終文書で「自動ルーティング」の定義が狭められるかどうかに注目です。

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