来週の米国株市場は、まさに試練の週になりそうです。マクロ経済の重圧とハイテク大手の決算発表が一気に重なります。

まずはFRBです。来週はおそらく政策変更はないものの、12月の利上げ確率はすでに80％を超える水準まで急上昇しています。大口投資家はリスク回避のため、きっと早めに市場から資金を引き揚げるでしょう。それがハイテク株のバリュエーションを強く押さえ込んでいます。

次に決算です。マイクロソフト、グーグル、アマゾンが来週そろって決算を発表します。今のウォール街が重視するのは利益だけです。大手各社はAIに数千億ドルを投じていますが、決算で「資金を燃やすばかりで利益が出ていない」と示されれば、新たな売りの波を招くのは間違いありません。

最後に、注目すべきは$SNDK と$MU です。この2つは今、非常に強い自信を持っています。根強いAI需要に支えられているだけでなく、実質的な追い風も吹いています。SKハイニックスが米国でのIPOを断念し、NANDの生産能力を拡大する当初の計画も頓挫しました。これは世界のメモリーチップの供給圧力が大幅に和らぐことを意味します。過剰生産能力による売りを心配する必要がなくなり、業界の価格形成にとっては間違いなく好材料です。

したがって、この2つはおそらく、前半に下げて後半に上げる展開になるでしょう。週末にはまず市場全体に連れて売られ、絶好の買い場を形成。その後、堅調な業績と供給面の好材料を支えに持ち直す展開です。