Arthur Hayes 减持约276万美元的 $ENA，短线情绪难免受压，但这并不是故事的全部。机构资金仍在持续买入，USDe储备规模大增82.42%，说明生态规模和收益资产基础仍在扩张。

当前币价约0.20美元，多空因素交织会放大波动：减持带来短期抛压，而费用开关推进、借贷需求上升和代币回购机制，正在中长期强化基本面支撑。

我的看法是，短线别被一根K线带节奏，重点观察USDe增长能否持续、机构买盘是否有效承接，以及回购落地力度。若这些核心指标没有走弱，回调更可能是波动，而不是趋势逆转。

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