2,365ドルのETH、まだ握りしめてる？
4,950ドルから2,365ドルまで下落し、半値に。30日間で12％下落、ETFからは10月に10億ドル流出、CPIは3.7％に急上昇し、FRBはいまだ利上げ中——しかしBitMineは、総供給量の5％近くをひそかに買い集め、ステーキング量は過去最高を記録。今回の下落は強気相場再開前の最後の下げなのか、それとも弱気相場が始まったばかりなのか？
まずは表面的な状況から。悪材料が重なり、価格は崖っぷち。
日足では2,350～2,420ドルのレンジで推移。日中安値は2,350ドル、高値は2,418ドルで、安値を切り下げている。RSIは36～38で、売られすぎに近いものの、まだ底ではない。MACDはゼロラインを下回り、弱気の並び。価格は20日・50日移動平均線（2,470～2,550ドル）を下回っているが、200日移動平均線（2,150ドル）は上回っている。短期は弱気優勢だが、中長期の構造はまだ完全には崩れていない。
第一のポイント：ETFから資金が流出する一方、クジラは買い集めている。どちらを信じる？
米国の現物ETH ETFからは、10月に合計約10億ドルが流出。2026年に入って最悪の月の一つとなった。機関投資家は売り、個人投資家は動揺している。
しかし、その一方で——BitMineは継続してETHを買い集め、総供給量の5％近くを保有。ステーキング総量は4,300万～4,400万ETH、全体の35％超に達し、過去最高を記録した。JPM Coinはメインネットで稼働し、Citiは目標価格を3,028ドルに引き上げた。
第二のポイント：ステーキング利回りは2.6％。米国債の5％にはかなわない。それでも何を信じる？
ETHのステーキング年率は約2.6％、米国債の利回りは約5％。
ETHをロックして、50％の価格変動リスクを負いながら、2.6％を得る。
米国債を買えば、価格変動なしで5％を得る。
資金は行動で意思を示す。だからETFから資金が流出し、価格も上がらない。
だが、FRBが利下げを余儀なくされ、米国債利回りが3％を下回る日が来たら、2.6％のステーキング利回りと価格上昇への期待は、どう変わるだろう？
買いが殺到する。
今のETHに価値がないわけではない。高金利によって、その価値が一時的に覆い隠されているだけだ。覆いが取り払われたとき、あなたはもう車に乗っているだろうか、それとも乗り遅れているだろうか？
第三のポイント：テクニカル面では「決断を迫られる」水準に来ている
ETHは2,350ドルをすでに何度も試している。
ここを守れば、ダブルボトムの形成が見えてくる。反発すれば2,400～2,420ドル、上抜ければ2,500～2,550ドルが目標。
下抜けた場合（特に日足終値で確認された場合）、次は2,320ドル、その次は2,200～2,250ドル。
10月27～28日のFRB会合では、金利据え置きが有力だが、12月の利上げ予想はかなり強い。10年債利回りは5％近辺。
マクロ環境が転換しない限り、ETHはサポート帯で何度ももみ合うしかない。
市場が方向を選ぶのは、いつだって「最も不確実なとき」だ。
4,950ドルから2,365ドルまで下落し、半値に。30日間で12％下落、ETFからは10月に10億ドル流出、CPIは3.7％に急上昇し、FRBはいまだ利上げ中——しかしBitMineは、総供給量の5％近くをひそかに買い集め、ステーキング量は過去最高を記録。今回の下落は強気相場再開前の最後の下げなのか、それとも弱気相場が始まったばかりなのか？
まずは表面的な状況から。悪材料が重なり、価格は崖っぷち。
日足では2,350～2,420ドルのレンジで推移。日中安値は2,350ドル、高値は2,418ドルで、安値を切り下げている。RSIは36～38で、売られすぎに近いものの、まだ底ではない。MACDはゼロラインを下回り、弱気の並び。価格は20日・50日移動平均線（2,470～2,550ドル）を下回っているが、200日移動平均線（2,150ドル）は上回っている。短期は弱気優勢だが、中長期の構造はまだ完全には崩れていない。
第一のポイント：ETFから資金が流出する一方、クジラは買い集めている。どちらを信じる？
米国の現物ETH ETFからは、10月に合計約10億ドルが流出。2026年に入って最悪の月の一つとなった。機関投資家は売り、個人投資家は動揺している。
しかし、その一方で——BitMineは継続してETHを買い集め、総供給量の5％近くを保有。ステーキング総量は4,300万～4,400万ETH、全体の35％超に達し、過去最高を記録した。JPM Coinはメインネットで稼働し、Citiは目標価格を3,028ドルに引き上げた。
第二のポイント：ステーキング利回りは2.6％。米国債の5％にはかなわない。それでも何を信じる？
ETHのステーキング年率は約2.6％、米国債の利回りは約5％。
ETHをロックして、50％の価格変動リスクを負いながら、2.6％を得る。
米国債を買えば、価格変動なしで5％を得る。
資金は行動で意思を示す。だからETFから資金が流出し、価格も上がらない。
だが、FRBが利下げを余儀なくされ、米国債利回りが3％を下回る日が来たら、2.6％のステーキング利回りと価格上昇への期待は、どう変わるだろう？
買いが殺到する。
今のETHに価値がないわけではない。高金利によって、その価値が一時的に覆い隠されているだけだ。覆いが取り払われたとき、あなたはもう車に乗っているだろうか、それとも乗り遅れているだろうか？
第三のポイント：テクニカル面では「決断を迫られる」水準に来ている
ETHは2,350ドルをすでに何度も試している。
ここを守れば、ダブルボトムの形成が見えてくる。反発すれば2,400～2,420ドル、上抜ければ2,500～2,550ドルが目標。
下抜けた場合（特に日足終値で確認された場合）、次は2,320ドル、その次は2,200～2,250ドル。
10月27～28日のFRB会合では、金利据え置きが有力だが、12月の利上げ予想はかなり強い。10年債利回りは5％近辺。
マクロ環境が転換しない限り、ETHはサポート帯で何度ももみ合うしかない。
市場が方向を選ぶのは、いつだって「最も不確実なとき」だ。