市場では、連邦準備制度理事会（FRB）が10月28日（水）に政策金利の誘導目標レンジを3.75～4.00％に据え置くと予想されています。CMEグループのFedWatchツールが示す25ベーシスポイントの利上げ確率は、わずか約10％です。一方、トレーダーは依然として12月の利上げを予想しており、その確率は時点によって約71～90％となっています。

10月利上げ観測が後退

10月の利上げ確率は、FRBが9月17日に3年ぶりの利上げを実施して以来、大きく変動しています。会合後には約53％でしたが、PCEの伸びが予想を下回り、9月の雇用者数も低調だったことから、その後は約17％まで低下しました。9月のCPI上昇率が3.7％となったことで、10月14日には一時41.5％まで回復しました。それ以降、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁を含むFRB当局者は、今後のデータや中東紛争によるエネルギー価格上昇の影響を見極める時間はあるとの見方を示しています。

次の一手は12月との見方

ゴールドマン・サックスのチーフ米国エコノミスト、デービッド・メリクル氏は、次の利上げは12月になると予想している。年末までに政策金利の誘導目標レンジは4.00%～4.25%に引き上げられる見通しだ。ゴールドマンが10月1日に発表したリポートでは、FRBが最終的に追加利上げは不要と判断する可能性も高いと指摘した。モルガン・スタンレーとマッコーリーは、12月に利上げした後、2027年初めにもう一度利上げすると予想。一方、BofAグローバル・リサーチは10月と12月の利上げを予想している。

ウォーシュ議長の記者会見に注目

米東部時間14時30分からのケビン・ウォーシュFRB議長の記者会見が、今回の会合の最大の注目点となる。ウォーシュ氏は先行きの指針は示さないとしているため、市場は最近のインフレや金融環境、追加引き締めの判断基準に関する発言に注目する。インフレ圧力は強まりつつある。金曜日に発表されたミシガン大学の調査では、1年先のインフレ期待が4.7%に上昇した。また、ブレント原油は1バレル113ドルを上回って取引されている。