SEC、トークン化を2027会計年度の検査重点に

SEC公式サイトの10/23付プレスリリースと「FY2027 Examination Priorities」によると、検査局は「進化し続ける市場インフラのリスク」を重点項目に挙げ、国債清算改革とトークン化を明示した。システム上重要な清算機関については、トークン化をデフォルト、復旧・清算、証券貸借、運営と並ぶ高リスク審査項目に位置づけた。Regulation SCIでは、証券のトークン化、取引時間の延長、量子コンピューティング、クラウドや第三者ベンダーへの依存にも注目する。文書は3.4万超の登録主体を対象とし、新たな法的義務を課すものではないと明記。全文に「crypto」という語は登場しない（Coindaro/crypto.news）。

【見解】規制当局のメッセージは「インフラをどう安定稼働させるか」であり、トークンを巡る議論を新たに始めることではない。清算機関やSCI対象事業者がオンチェーンで決済・保有を行う場合、コンプライアンスや運用面の負担はカストディ、記録管理、災害復旧に先行して及ぶだろう。従来の清算基準に対応できるトークン化インフラには追い風だが、短期的に現物市場のセンチメントを直接押し上げるのは難しい。

【機会／リスク】DTCCなどの清算機関によるトークン化の進捗や、SCI対象事業者に対するクラウド事業者の審査結果に注目。来週のFOMC（10/27～28）に中間選挙を巡る思惑も重なり、リスク資産は引き続き様子見に傾きそうだ。$BTC は約8.1万、$ETH は約2380付近で横ばい。上抜けにはマクロ環境の後押しが必要だ。

トークン化が検査項目に加わったことは、コンプライアンス重視の流れにとって追い風でしょうか。それとも短期的にイノベーションを抑える要因でしょうか？ぜひコメントしてください。
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$BTC $ETH
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