ムーディーズ、フランスをAa3に据え置き：格下げ予想は外れるも、ネガティブ見通しは継続

WSJ／Le Parisien／AFP：ムーディーズは金曜の米国市場引け後、フランスのソブリン格付けをAa3に据え置き、ネガティブ見通しも維持した（1年前にネガティブへ変更済み）。市場では格下げ予想が優勢だったが、ルコルニュ首相は悲観的な予想を覆したと述べた。背景：フランス10年債利回りは今週、一時約5.07％と2002年以来の高水準を記録。仏独スプレッドは約174bpとなり、2013年以来初めて米国債利回りを上回った。土曜の抗議活動には約7万人を動員。来週はECBとFRBが10/27～28に金融政策を協議する。

【見解】今回の格下げ見送りは一息つける材料だが、安心のサインではない。ネガティブ見通しは、格下げの可能性が依然として残ることを意味する。政治の分断と財政赤字が引き続き主要な焦点であり、欧州債務への圧力も解消されていない。

【機会／リスク】スプレッドが縮小し、リスク選好が回復すれば、$BTC には中立からやや強気の材料となる。一方、週末の抗議活動や来週のECBを受けてスプレッドが再び拡大すれば、リスク資産には下押し圧力がかかる。仏独スプレッドとFOMCに注目。

週末のフランスの抗議活動は、欧州債券市場のセンチメントを再び悪化させるでしょうか？皆さんはどう見ますか？
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