現物ETFは昨日、6.35億ドルの純流出を記録し、多くの個人投資家が弱気になって損切りしました。しかし、CMEが発表したばかりの第3四半期決算は、もう一つの側面を示しています。暗号資産デリバティブの四半期名目取引高は過去最高の4695億ドルに急増し、そのうち$BTC が3267億ドル、$ETH が1188億ドルを占めました。

興味深いのは、個人投資家に人気のマイクロ契約の日次平均取引高が逆に46％急減した一方、大口契約と週末の24時間取引は増加し、37億に達したことです。

私の見方は明確です。個人投資家が市場から退出する一方、大手機関はヘッジやベーシス取引のため、保有ポジションを規制に準拠したデリバティブへ急速に移しています。現物の値動きだけを見ていてはいけません。価格決定権は、すでにCMEの手中にあります。