モネロは上昇、Zcashは下落。タイムラインはまた「プライバシーコインのローテーション」と騒ぎ始めた。私に言わせれば、同じナラティブにまとめられているだけで、まったく別のビジネスだ。

Xのニュースまとめによると、XMRは10％超上昇して612付近に、ZECは1368前後から1224あたりまで下落した。ただ、同じ日にXMRは前日の上昇分を吐き出しているという投稿もあった。見出しはいつだって相場より半歩遅い。「急騰」の文字を見てから飛び乗る人は、早く入った人の売り抜けを手伝うことになりがちだ。

XMR/BTCのチャートを投稿して、「2025年初めにZECが急騰する直前にそっくりだ」と言う人もいた。閲覧数は5000超、返信は37件。他のコインのチャートを自分のコインに当てはめるのは、いちばん安上がりで、いちばん役に立たないたとえだ。

現実的な話をしよう。XMRはプライバシーがデフォルトで、すべての取引が隠される。匿名性を支える集合はチェーン全体だ。ZECはシールドを選択できる方式で、多くのコインは透明アドレスに置かれたまま。プライバシーはどちらかというとスイッチに近い。ただしZECにはグレースケールのETFに資金が流入している一方、XMRは大手取引所の多くから上場廃止されている。ZECは「取引所で買えるXMRの代替品」にすぎないと言い切る人もいる。

だから、この価格差を無理やり「真の需要の目覚め」などと持ち上げないほうがいい。XMRに実需があるのは確かで、返信にはダークウェブの販売者は基本的にXMRしか受け付けないという声もあった。だが、まさにそれが規制に準拠した市場に入れない理由でもある。ZECの価格を支えているのはETFと取引所の流動性であって、シールド取引を実際に使う人の多さではない。

一方は実際に使われているが流動性を締め出され、もう一方は規制に準拠した流動性があるものの、プライバシーのスイッチすら入れない人が多い。どちらを追うにせよ、まず自分がどんなストーリーを買おうとしているのかを理解しておこう。

#XMR #ZEC