GOOGLの前四半期のクラウド売上高は前年同期比82％増、フリーキャッシュフローは約59億ドルのマイナス――公開の議論で繰り返し取り上げられているのは、この2つの数字だ。提示された資料には会社の原財務諸表が添付されておらず、具体的な算出基準は引き続き確認が必要だ。

目下の議論の焦点は、クラウド事業が成長しているかどうかではなく、その成長が投資に追いつくかどうかだ。関連する議論では、前四半期の設備投資は約449億ドルだったともされている。一方、10月22日にはナスダック総合指数が約2.6％下落して取引を終え、ハイテク株に対する投資収益への目は厳しさを増している。これらのデータはそれぞれ異なる基準に基づくため、クラウド売上高の伸び率だけから投資回収が済んだと推測することはできない。

次の決算では、クラウド売上高、クラウド事業の営業利益率、設備投資の見通しをあわせて確認し、フリーキャッシュフローが改善しているかも検証する必要がある。売上高が引き続き急増する一方で、キャッシュフローが依然として圧迫されている場合、市場は事業拡大にもっと時間を与えるべきなのか、それともより早い段階でリターンを求めるべきなのか。