ビットコインは81,500ドル近辺で落ち着いた。木曜日に割り込んだ82,500ドルを下回る水準で、今週は81,000ドルから84,800ドルまでの3,800ドル幅で推移した。ブレント原油は木曜日に113.17ドルで取引を終え、金曜日には114.70ドル近辺で取引され、10月27〜28日のFRB会合を前にインフレの見通しを複雑にした。日本の9月のコアCPIが2.1%に上昇し、日銀の2%目標を9カ月ぶりに上回ったことを受け、円は一時1ドル＝156円まで急騰したが、その後157円まで押し戻された。暗号資産先物では24時間で4億3,500万ドルの清算が発生し、その88.5%をロングポジションが占めた。アルトコインの反発ではペペが14%上昇して先頭に立った。イーサの1週間物プット・コール・スキューは約13%となり、10月初旬以来最も強いプット需要を示した。マイナーがAI分野へ軸足を移すなかでも、ビットコインのハッシュレートは7カ月ぶりの高水準に達した。難易度は5.92%上昇し、次回はさらに5.16%の調整が見込まれている。

テック株急落後、ビットコインは81,500ドル近辺で下げ止まる　FRBの10月27～28日会合を前にブレント原油は113ドル超え

ビットコインは81,500ドル近辺で取引され、24時間で0.4%下落した。水曜日の高値84,800ドルから木曜日の安値81,000ドルまで、1週間で3,800ドル下げた。82,500ドルは現在、サポートではなく上値抵抗線となっている。ナスダック100先物は木曜日に2.9%下落（6月以来最悪の取引）した後、ほぼ横ばい。AI支出への懸念からメタが約7%下落し、フィラデルフィア半導体株指数は6.7%下げた。ブレント原油は木曜日に113.17ドルで取引を終え、金曜日には114.70ドル近辺で取引された。終値としては5月以来の高水準。トランプ大統領は木曜日、国防生産法を発動し、米国の精製能力拡大に1億5,000万ドルを振り向けるよう指示したが、原油価格はほとんど反応しなかった。米国債は木曜日の安全資産買いの一部を巻き戻し、10年債利回りは16ベーシスポイント低下して4.97%となった。金とドルは横ばい。FRBは10月27～28日に会合を開く。政策金利の誘導目標は3.75～4.00%で、10月利上げの確率は約15%。会合を前にブレント原油が114ドル近辺にある状況は、9月に10月利上げ確率を71%まで押し上げたのと同じ波及経路だ。再びその影響が強まるかどうかは、長期金利が反応するかにかかっている。

円は156円まで急伸後に反落、日本のコアインフレ率が日銀目標を上回る　金は3カ月ぶり安値から反発

日本のコアCPI（生鮮食品を除く）：9月は前年比+2.1%（8月は1.7%）——9カ月ぶりに日銀の2%目標を上回った。コアコア指数（食品・エネルギーを除く）は2.4%（1.9%から上昇）。円は一時1ドル＝156.07円まで上昇したが、安全資産需要が和らぐなか、157円近辺へ反落した。日銀は政策金利を1.25%（9月に決定した31年ぶりの高水準）に据え置いた。ロイターの関係筋は来週も据え置きを予想。ロイター調査では、過半数が12月に1.50%へ利上げすると見込む。円相場の変動は、キャリートレードの巻き戻しを通じて世界市場に影響を及ぼす。円高が続けば、円で資金調達したレバレッジポジションの解消を迫り、過去には暗号資産と株式を同時に押し下げてきた（2026年8月のパターン）。金は一時3,986ドル（7月29日以来の水準）まで下落した後、約4,020ドルへ反発。ビットコインは夜間に81,000ドルを割り込んだ後、82,000ドル近くまで回復し、50日移動平均線を試した。暗号資産先物の清算額は24時間で4億3,500万ドル、うちロングが88.5%（3億8,500万ドル）——10月の各売り局面で見られた、一方向に偏ったロング清算のパターンとなった。

ビットコインのボラティリティはエヌビディア並みに低下、それでもユーロの8倍の変動率

ビットコインの90日実現ボラティリティは約38%（エヌビディアは37%、S&P 500は約11%、EUR/USDは約5%）。年率換算の前提は異なる。ビットコインは年365日取引される一方、株式は252営業日のため、38%はビットコインの日次変動が典型的に約2%、エヌビディアは1取引日あたり約2.3%であることを示す。ビットコインの90日ボラティリティは2020年1月以降、平均約58%（2020年6月に134%のピーク、価格が10万ドルを上回っていた2025年9月に27.5%の低水準）で推移してきた。分析上有用なのはオプション市場の乖離だ。VIXは200日移動平均を上回り（株価変動の拡大を織り込む）、BVIVは200日移動平均を下回ったまま（暗号資産の相対的な安定を織り込む）。ビットコインのオプションでは、取引が活発な上位6銘柄のうち5銘柄が市場価格を上回る権利行使価格のコールで、プット・コール・スキューは月半ばの約14%のピークから約4%へ低下。イーサのオプションでは、1週間物の25デルタ・プット・コール・スキューが約13%（プットがコールより大幅に割高）で、10月26日満期の2,200ドル・プットが約9,000枚と中心だった。ビットコインとイーサのオプションポジションの乖離は、市場がどちらの資産により慎重になっているかを示す、現時点で最も明確な手掛かりだ。

ペペが14%急騰しアルトコイン反発をけん引、イーサのオプションでは10月初旬以来最も強いプット需要

ペペは+14%（1カ月で最大の日次上昇、週間+23%、月間+16%。明確な材料はなく、出来高は3億5,300万ドルで前日比+10%）。フロキ、ボンク、シバイヌは+3.3～4.9%となったが、月間ではなお最大16%下落。ポルカドットとコスモスはそれぞれ5%超上昇（週間上昇率は6%超）。ユニスワップは3.5%高の約7.25ドル、エテナは2.0%高の約0.20ドル。アルトコイン・シーズン指数は58/100（月曜日の54から上昇）。先物は出来高が19%減、清算額が23%減、建玉（OI）は1%増——既存ポジションが解消されるのではなく、新規ポジションが積み上がっている。BNBとSUIでは資金調達率がプラスに転じ、ビットコインの資金調達率も0.0041%から0.0067%へ上昇。ZECのOIは価格が1.5%下落するなか8%減少し、大規模なポジション解消は2日連続。SOL、XRP、DOGEでも、価格変動だけでは説明できない規模でポジションが解消された。10月20日のレバレッジ主導の反発が1セッションで反転したのと異なり、今回のOI増加はより選別的で、主要銘柄全体に一様に広がってはいない。

ビットコインのハッシュレートが7カ月ぶり高水準、AIへの転換でもマイニング競争は緩まず
ビットコインの7日平均ハッシュレートは1ゼタハッシュ/秒（1,000 EH/s）を回復し、3月3日以来の高水準となった。上場マイナーが計算能力をAIに振り向けるなかでの上昇だ。マイニング難易度は10月16日に5.92%上昇。BlocksBridgeは次回の調整でさらに5.16%上昇すると予測しており、2回連続の調整で約11.4%の上昇となる見込み。上場マイナーの実現ハッシュレートは23%低下する一方、AI/HPC収入は前四半期比52%増加した。BlocksBridgeが推計する約15億ドル相当の余剰機材は、中古機材を購入する中小マイナーを通じてネットワークに戻りつつあるようだ（パラグアイやテキサスのホスティング施設経由で中古Antminer S21 XPを調達する例など）。この動きは理にかなう。AI事業の採算性は、安価で拡張可能な電力契約を持つ大手事業者に有利だが、1kWhあたり0.04ドル未満で中古機器を使うビットコインマイニングは、小規模事業者にとってなお採算が取れる。CryptoQuantのCEO、Ki Young Ju氏は、ハッシュレートの上昇が価値保存手段としてのビットコインのセキュリティとファンダメンタルズを強化すると述べた。マイニング業界の株式リスクの評価はすでに変わり、Hut 8、IREN、Core Scientific、CleanSparkの株価はデータセンターの資金調達コストに左右されるようになった。しかし、実際のハッシュレートのデータは、ビットコインの基盤となるネットワークに支障がないことを示している。