【韓国株のPERが4.2倍まで低下、安値買いのチャンス？】

韓国株式市場は今回、歴史的な割安水準まで下落しました。KOSPIの今後12カ月の予想PERはわずか4.2倍で、2008年の金融危機や2020年のパンデミック時の水準さえ上回っています。皮肉なことに、韓国の半導体輸出は今もAIブームの恩恵を受けているのに、株価は大きく売り込まれています。

問題は、AIで今後どれだけ利益を稼げるのか、市場が疑い始めていることです。10月15日、KOSPIは一日で7.57％急落し、サムスン電子$SAMSUNG とSKハイニックス$SKHY はそれぞれ約9.5％、11.1％下落しました。10月20日時点で、海外投資家による韓国株の今月の純売越額は18兆ウォンを超えています。これは単なる投資家心理の揺れではなく、資金が売りという形で意思を示しているのです。

PERが4.2倍だからといって、安心して底値買いできると思わないでください。この数字は将来の予想利益をもとに算出されています。半導体の利益が景気循環のピークにあるなら、今後、利益予想が下方修正されるだけで、今日安く見える株もすぐに割安ではなくなる可能性があります。

韓国株にバリュエーションの回復余地があるのは確かですが、今の段階で底を打ったと断言することはできません。今後は半導体企業の決算や利益予想、海外投資家の純売りが止まるかどうかに注目しましょう。利益予想が安定し、売りが一服すれば、4.2倍はチャンスになり得ます。一方、利益が減少に転じれば、PERがどれほど低くても、株価はさらに下落する可能性があります。