テスラのOptimus人型ロボット量産化への歩み、市場の熱狂的な期待には遠く及ばず

JPモルガンの最新レポートによると、テスラは2026年第3四半期の決算説明会でOptimus人型ロボットの進捗を更新し、カリフォルニア州フリーモント工場で生産を開始したことを確認した。また、来年末までに他社への出荷を開始できる可能性があるとした。しかし、量産は一朝一夕に実現するものではなく、段階的に進められる。外部販売に先立つ生産台数の見通しは1万～2万台で、市場の最も楽観的な予想を大きく下回る。

同社は中国国際工業博覧会（CIIF）での調査を通じ、現在の人型ロボット業界における実需は、センサー、3Dビジョン、データ収集、減速機、器用な手などを手がけるエコシステム関連企業に主に集中していることを確認した。業界全体の需要は、依然として研究開発、試験導入、データ収集の段階にあり、大規模な最終用途への導入には至っていない。

こうした現状を踏まえ、JPモルガンは人型ロボットのサプライチェーン全般について、銘柄選別をより重視する姿勢に転じた。同社は、最近の宇樹科技や優必選にけん引された中国ロボット完成品メーカーの反発は、主に投資家心理によるものだと指摘。今後1～3カ月で、市場の期待は徐々に修正される可能性があると予想している。

テスラのロボットサプライチェーン関連銘柄では、恒立液圧と三花智控が最有力候補に挙げられた。両社はいずれも供給が確認されており、バリュエーションも比較的魅力的だという。JPモルガンの順位は以下の通り。恒立液圧＝三花智控（いずれも「オーバーウェイト」）＞緑的諧波（「オーバーウェイト」）＞奥比中光（「オーバーウェイト」）＞匯川技術（「中立」）＞優必選（「中立」）＞埃斯頓＝宇樹科技。

このレポートが伝えるメッセージは明確だ。人型ロボット産業の黄金時代が訪れるまでには、さらに時間がかかる可能性がある。