#earningsseason 2. 設備投資とフリーキャッシュフローの構造的ジレンマ

商業広告収入が好調（+26%）だった一方で、マクロ経済をめぐる議論の焦点は、同社のキャッシュバーン率と事業の性質の変化に集まりました。

[広告収入の過去最高記録: +26%] ───> 吸収 ───> [設備投資（Capex）: 349億1000万ドル]
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[フリーキャッシュフローの赤字: -21億2000万ドル]

大規模なデータセンターの建設や、同社の超知能モデル向けGPU（グラフィックス処理装置）の調達を背景に、四半期の設備投資（Capex）は349億1000万ドルへと大幅に急増しました。この金額が営業活動によるキャッシュフロー（327億9000万ドル）を上回ったため、Metaはフリーキャッシュフロー（FCF）が21億2000万ドルの赤字になったと報告しました。これは、同社にとって2012年以来初めての四半期ベースのキャッシュ赤字です。さらに経営陣は、2026年通期の連結設備投資見通しを、1350億ドルから1450億ドルという幅の狭いものの高水準のレンジに修正しました。$META