決算シーズンの本当の話は、決算報告書の中にはない。

米国株の企業は、決算発表の前後は自社株買いができない。業界用語で「ウィンドウ期間」と呼ばれる。10月12日時点では、S&P500の時価総額加重で、ウィンドウ期間中だった企業はわずか24%。残りの7割超は、自社株を買いたくても買えなかった。各社の決算発表が終わるにつれて、順次解禁され、11月9日にはこの数字が85%になった。

今年、これらの企業が承認した自社株買い枠は1兆3000億ドルで、過去最高。資金の大部分は今も待機中で、これから2〜3週間かけて順次放出される。歴史的に見ても、11月は自社株買いの実行が最も活発な月だ。

だから11月に米国株が上がっても、すぐに好材料だと思って暗号資産に当てはめないほうがいい。それは企業が自分のお金で自社株を買っているだけで、新たな資金が市場に流入しているのとは別の話だ。

BTCには、そもそも自社株買いのような仕組みがない。下落したときに、自前の現金でBTCを買い支える「企業」なんていない。今の8万2000ドルから上を買うのは、ETFと個人投資家の2つだけ。手持ちはそれだけだ。

「自社株買いのウィンドウ」って言葉、初めて聞いたときは、取引所が何かキャンペーンでもやってるのかと思ったわ（笑）。

11月の米国株はやや強気。BTCは8万ドルを守る。割れるまではショートしない。 #股票财报季