ETHは90日で28％上昇、BTCは27％上昇：「ETHが劣後した」のは9月12日以降だけ
一、チャートの事実
上のチャートはETH/BTCの日足終値ベースの価格比率で、90本、2026-07-25から2026-10-22まで。黄色の線は20日移動平均線。下のチャートは同期間のETHとBTCそれぞれの値動きを、起点＝100に正規化したもの。データはBinance公式のローソク足API（ETHBTC interval=1d limit=1000、ETHUSDTとBTCUSDTはそれぞれinterval=1d）から取得し、ローカルスクリプトでAPIの元データを直接読み込んで計算。平滑化・補間はしていない。スクリーンショットの撮影時刻は2026-10-22 17:36（UTC+8）。最も右のローソク足はまだ確定していない（closeTime 10-23 07:59）。チャート上の0.02936は取引中の最新価格であり、終値ではない。
二、主な証拠
1. 90日間の純変化は+0.79％。07-25の終値は0.02913で、この90本の中でちょうど最も低い終値。現在は0.02936。
2. 同期間、どちらの通貨も上昇し、上昇率はほぼ同じ。ETHは1,874.89から2,400.63へ、+28.04％。BTCは64,375.00から81,784.01へ、+27.04％。差は1.00ポイント。
3. 分岐点は09-12。07-25から09-12にかけて、価格比率は0.02913 → 0.03269と+12.22％。この間、ETHは+34.72％、BTCは+20.04％。09-12から現在までは、価格比率が0.03269 → 0.02936と-10.19％。同期間、ETHは-4.96％（2,525.93 → 2,400.63）、BTCは+5.83％（77,278.73 → 81,784.01）。
4. 現在の位置。0.02936はこの90本の終値の中で下から5番目で、これより低いのは4本だけ。未確定の足を含むMA20の0.030181を2.72％下回っている。
三、市場の見方
事実：ETHの対BTCでの弱さは、90日スパンのトレンドではなく、直近6週間の反落であり、8月中旬以降の超過上昇分をちょうど帳消しにした。
事実：この6週間、両者の方向は逆だった。ETHは絶対値で4.96％下落し、BTCは絶対値で5.83％上昇。「ETHが劣後した」という表現が当てはまるのは09-12を起点にした場合だけで、90日前を起点にすると当てはまらない。
推測（事実ではない）：チャートの08-19の縦の点線が示す日、ETHは1日で+17.46％（1,917.85 → 2,252.80）、同日のBTCは+7.12％、価格比率は1日で9.69％上昇（0.02963 → 0.03250）した。今回の価格比率上昇の起点はそこにあり、その後の下落は、資金が体系的にETHを見限っているというより、その期間の超過上昇分を返しているように見える。この見方を裏付けるには、価格比率の下落期間にETH現物から継続的な純流出があり、BTCには純流入があったことを確認する必要があるが、本稿にはそのデータはない。
四、反証の検討
不十分な点は3つ。1つ目、「90日前の水準に戻った」ことは「年初来安値に戻った」ことを意味しない。2026年の価格比率の取引中の最低値は06-06の0.02525で、現在はなおそれを16.28％上回っている。2つ目、期間の選び方には恣意性がある。60日間に変えると、価格比率は0.03169から0.02936へ-7.35％となり、同じチャートを「明らかに劣後」と説明することもできる。3つ目、価格比率が示すのは相対的な強弱だけで、資金の流れは分からない。ETHとBTCの現物純流入、ETFの設定・解約、オンチェーン送金のデータが不足している。
判断を覆し得る新たな証拠：ETHBTCの日足終値が0.02913を下回れば、「起点に戻った」は「90日ぶりの安値を更新した」に変わり、「反落」という説明は見直す必要がある。
五、今後の注目点
注目水準は1つ。ETHBTCの日足終値が0.02913を維持できるか。これを上回って引ければ、現状はまだレンジ下限に戻っただけ。下回って引ければ、90日間の純変化がマイナスに転じ、さらにこの90本の中で初めて新安値で引けることになる。あわせてMA20（0.030181）にも注目。これを取り戻せなければ、価格比率の下落構造は終わっていない。
出典：
https://api.binance.com/api/v3/klines?symbol=ETHBTC&interval=1d&limit=1000
https://api.binance.com/api/v3/klines?symbol=ETHUSDT&interval=1d&limit=90
https://www.binance.com/zh-CN/trade/ETH_BTC
データ取得・スクリーンショット撮影：2026-10-22 17:33—17:36（UTC+8）
$ETH $BTC #ETH #BTC #比价 #市場データ
一、チャートの事実
上のチャートはETH/BTCの日足終値ベースの価格比率で、90本、2026-07-25から2026-10-22まで。黄色の線は20日移動平均線。下のチャートは同期間のETHとBTCそれぞれの値動きを、起点＝100に正規化したもの。データはBinance公式のローソク足API（ETHBTC interval=1d limit=1000、ETHUSDTとBTCUSDTはそれぞれinterval=1d）から取得し、ローカルスクリプトでAPIの元データを直接読み込んで計算。平滑化・補間はしていない。スクリーンショットの撮影時刻は2026-10-22 17:36（UTC+8）。最も右のローソク足はまだ確定していない（closeTime 10-23 07:59）。チャート上の0.02936は取引中の最新価格であり、終値ではない。
二、主な証拠
1. 90日間の純変化は+0.79％。07-25の終値は0.02913で、この90本の中でちょうど最も低い終値。現在は0.02936。
2. 同期間、どちらの通貨も上昇し、上昇率はほぼ同じ。ETHは1,874.89から2,400.63へ、+28.04％。BTCは64,375.00から81,784.01へ、+27.04％。差は1.00ポイント。
3. 分岐点は09-12。07-25から09-12にかけて、価格比率は0.02913 → 0.03269と+12.22％。この間、ETHは+34.72％、BTCは+20.04％。09-12から現在までは、価格比率が0.03269 → 0.02936と-10.19％。同期間、ETHは-4.96％（2,525.93 → 2,400.63）、BTCは+5.83％（77,278.73 → 81,784.01）。
4. 現在の位置。0.02936はこの90本の終値の中で下から5番目で、これより低いのは4本だけ。未確定の足を含むMA20の0.030181を2.72％下回っている。
三、市場の見方
事実：ETHの対BTCでの弱さは、90日スパンのトレンドではなく、直近6週間の反落であり、8月中旬以降の超過上昇分をちょうど帳消しにした。
事実：この6週間、両者の方向は逆だった。ETHは絶対値で4.96％下落し、BTCは絶対値で5.83％上昇。「ETHが劣後した」という表現が当てはまるのは09-12を起点にした場合だけで、90日前を起点にすると当てはまらない。
推測（事実ではない）：チャートの08-19の縦の点線が示す日、ETHは1日で+17.46％（1,917.85 → 2,252.80）、同日のBTCは+7.12％、価格比率は1日で9.69％上昇（0.02963 → 0.03250）した。今回の価格比率上昇の起点はそこにあり、その後の下落は、資金が体系的にETHを見限っているというより、その期間の超過上昇分を返しているように見える。この見方を裏付けるには、価格比率の下落期間にETH現物から継続的な純流出があり、BTCには純流入があったことを確認する必要があるが、本稿にはそのデータはない。
四、反証の検討
不十分な点は3つ。1つ目、「90日前の水準に戻った」ことは「年初来安値に戻った」ことを意味しない。2026年の価格比率の取引中の最低値は06-06の0.02525で、現在はなおそれを16.28％上回っている。2つ目、期間の選び方には恣意性がある。60日間に変えると、価格比率は0.03169から0.02936へ-7.35％となり、同じチャートを「明らかに劣後」と説明することもできる。3つ目、価格比率が示すのは相対的な強弱だけで、資金の流れは分からない。ETHとBTCの現物純流入、ETFの設定・解約、オンチェーン送金のデータが不足している。
判断を覆し得る新たな証拠：ETHBTCの日足終値が0.02913を下回れば、「起点に戻った」は「90日ぶりの安値を更新した」に変わり、「反落」という説明は見直す必要がある。
五、今後の注目点
注目水準は1つ。ETHBTCの日足終値が0.02913を維持できるか。これを上回って引ければ、現状はまだレンジ下限に戻っただけ。下回って引ければ、90日間の純変化がマイナスに転じ、さらにこの90本の中で初めて新安値で引けることになる。あわせてMA20（0.030181）にも注目。これを取り戻せなければ、価格比率の下落構造は終わっていない。
出典：
https://api.binance.com/api/v3/klines?symbol=ETHBTC&interval=1d&limit=1000
https://api.binance.com/api/v3/klines?symbol=ETHUSDT&interval=1d&limit=90
https://www.binance.com/zh-CN/trade/ETH_BTC
データ取得・スクリーンショット撮影：2026-10-22 17:33—17:36（UTC+8）
$ETH $BTC #ETH #BTC #比价 #市場データ
