ここ数日は相場の変動が非常に大きく、マクロ環境も目まぐるしく変化しています。原油価格は再び100ドルを超える高値をつけました。今日の米国株は取引開始前に1.6％下落し、金価格も4100を割り込みました。韓国株の半導体関連銘柄も続落しています。

主な原因は、皆さんもお分かりのとおりでしょう。米国とイランの情勢は依然として緊迫しており、まったく和らぐ気配がありません。火曜日には、イランが停戦に向けて7項目の要求を提示しました。そしてその夜、劇的な展開がありました。トランプ氏が交渉中だと発言すると、原油価格はすぐに下落。しかし10分後、イランがアメリカとは交渉していないと反論しました。トランプ氏はフェイクニュースだと主張し、原油価格は再び急騰。順調に上昇していた米国株も、結局その影響で下落しました。

そしてトランプ氏は今日、中間選挙まではイランを攻撃しないと投稿しました（つまり、選挙が終わったらぶちのめしてやる、ということです）。一方、米財務省はイランに対する新たな制裁を発動しました。

イランも強硬な反応を示し、今日はクルーズ船7隻を攻撃して、アメリカに警告しました。

そのため、今のマクロ経済情勢は非常に複雑です。現在の原油価格には、弱含む兆しがまったく見られません。これまでの高値は120ドルでしたが、情勢がこのまま進めば、原油価格は「新高値」、つまり120ドルを超える可能性が極めて高いです。

原油価格が120ドルを超えるのは、非常に危険な兆候です。過去の相場を振り返ってみると、原油価格が120ドルを超えた時期は、いずれも危機のさなかでした。

たとえば2008年6月3日には、原油価格が145ドルまで上昇しました。2008年に何が起きたのかは、皆さんご存じでしょう。

原油価格が120ドルを超えたもう一度のケースは2022年です。当時の最高値は130ドルでした。2022年2月にはロシア・ウクライナ紛争が始まり、それに加えて西側諸国がロシアに制裁を科し、ロシア産石油の輸入を禁止しました。

では、2022年の米国株価指数を見てみましょう。ナスダックはどれほど下落したでしょうか？ナスダック指数は2022年3月の14,000ポイントから、同年10月には10,000ポイントまで下落しました。

当時、原油価格の高騰がインフレを押し上げ、その結果、FRBは1年にわたる利上げを開始しました。では、今回、FRBが再び利上げを始めたのはなぜでしょうか？やはり原油価格が4月に120ドルに達してインフレを押し上げ、その後もインフレがなかなか低下しなかったため、9月に利上げを発表したのです。

原油価格が90ドルを下回っていたのは、今年の6月から8月までに限られます。この先も原油価格が上昇し続ければ、2027年には連続利上げが始まる可能性が十分にあります。これは非常に恐ろしいことです。

現在の米国とイランの情勢は、長期化する可能性も十分にあります。まず、アメリカがイランを制圧できるのであれば、とっくに短期決戦で片をつけていたはずで、今日まで長引いてはいないでしょう。しかも、ここまでの戦闘で軍事費は非常に膨らみ、米国債の状況も危うくなっています。ですから、最善の策は交渉です。

しかし、現在は双方の信頼関係が失われ、互いに信用していない状態です。この道を進むのも非常に難しそうです。アメリカはイランへの軍事攻撃だけでなく、全面的な禁輸（貿易、投資、金融サービスなどあらゆる活動の遮断）、資産凍結、各産業への制裁も行っています。

さらに、イランの交渉条件には経済制裁に対する補償も含まれています。この点は交渉が難しいでしょう。何しろお金が絡む話です。アメリカの考えとしては、戦争はしなくてもいい。費用を節約できるからです。しかし、さらに経済的な補償までしろというのは、あり得ないでしょう。

戦争で得るものがなかったどころか、損失まで出すことになれば、まさに取らぬ狸の皮算用です！イランがこの点にこだわり続けるなら、交渉はおそらくいつまでたってもまとまらないでしょう。

現在の情勢を総合的に見ると、今後、世界経済にとって非常に不利な展開となる可能性が高いと思います。原油価格の動向と経済指標を常に注視する必要があります。今後も利上げが続くかどうかを判断するうえで、非常に重要だからです。ブラックスワンの発生にも警戒してください！

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