FRBは今回、利上げを見送る見通しですが、市場は本当に安心できるのでしょうか？

10月27～28日のFOMC会合が近づくなか、最新の見通しに微妙な変化が見られます。調査によると、エコノミストの大半は、FRBが今月の金利を3.75～4.00％に据え置くと予想しています。一方で、12月には再び利上げがあると見る人も少なくありません。

最大の不確定要因はインフレ
米国の9月のCPIは前年同月比3.7％上昇し、前月の3.4％を上回りました。コアCPIは前年同月比2.6％上昇。ガソリン価格は前月比9.1％上昇し、エネルギーコストが再びインフレを押し上げています。

私の見方では、10月に利上げが見送られる可能性は依然として高いものの、それは利上げサイクルの終了を意味するわけではありません。FRBは9月に利上げしたばかりで、短期的に政策の効果を見極める必要があります。インフレを抑えるために連続して利上げすれば、雇用や経済成長にさらに大きな圧力がかかる可能性もあります。

今後、警戒すべきは12月
原油価格が上昇し続け、コア財のインフレがなかなか落ち着かなければ、FRBは再び金融引き締めに動く可能性があります。その場合、米国株のバリュエーションや金、ビットコインが圧迫されるかもしれません。市場が最も恐れているのは今回利下げがないことではなく、期待していた金融緩和がいつまでも実現しないことです。

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