METAの決算発表は今夜。雑音を取り除いて見てみましょう。
市場予想は、一時要因を除くEPSが7.09ドル、売上高が634.1億ドル。オプション市場が織り込む変動幅は±12%で、過去平均の8%を上回っています。コールよりプットのほうが割高です。株価は8週間で23%上昇し、現在は反落しています。
Alphaticaは市場予想を上回ると見ています。EPSは7.35ドル、売上高は646億ドルの予想です。METAは過去8四半期のうち7四半期でEPSが予想を上回り、上振れ幅は平均10.8%。売上高も過去2年間、毎四半期予想を上回っています。
しかし、本当に注目すべき数字はEPSではありません。
市場は90日間で第3四半期の営業利益予想を14%引き下げる一方、売上高予想は据え置きました。想定利益率は33%から28%に低下。2027年度のフリーキャッシュフローのコンセンサス予想も、同じ期間にマイナス44億ドルからマイナス290億ドルへと悪化しました。市場は設備投資の増加を見込んでいます。焦点は、会社見通しがさらに引き上げられるかどうかです。直近2回、つまり2024年第1四半期と2025年第3四半期には、会社見通しが引き上げられ、決算が予想を上回ったにもかかわらず、翌日に株価は10～11%下落しました。
決算の質には懸念があります。株式報酬費用は204億ドル（売上高の10.2%）で、この規模の企業としては比率が最も高い水準の一つです。経営陣の内部会計指標は、記録上、単年で最悪の悪化を示しました。これまで築かれた中で最も収益性の高い広告事業である一方、会計情報への信頼性は低い状況です。
情報開示の評価は中立に引き下げられました。4月に見られたトーンの改善は、確認されないままです。年次報告書の訴訟関連の文言は2022年以降3倍に増え、過去最高水準に達しています。法的案件も増加しています。
空売り出来高比率は9月下旬に59.7%でピークをつけ、現在は29.7%まで低下。通常のヘッジ水準を大きく下回っています。空売り勢は決算発表前に退出しました。
発表前の株価は708.64ドル。予想利益の20.9倍で、2019年以降の35パーセンタイルに位置します。割安ではありませんが、過熱もしていません。決算が予想を上回る可能性は高いでしょう。株価の行方を決めるのは設備投資の見通しです。
$META $SPY
市場予想は、一時要因を除くEPSが7.09ドル、売上高が634.1億ドル。オプション市場が織り込む変動幅は±12%で、過去平均の8%を上回っています。コールよりプットのほうが割高です。株価は8週間で23%上昇し、現在は反落しています。
Alphaticaは市場予想を上回ると見ています。EPSは7.35ドル、売上高は646億ドルの予想です。METAは過去8四半期のうち7四半期でEPSが予想を上回り、上振れ幅は平均10.8%。売上高も過去2年間、毎四半期予想を上回っています。
しかし、本当に注目すべき数字はEPSではありません。
市場は90日間で第3四半期の営業利益予想を14%引き下げる一方、売上高予想は据え置きました。想定利益率は33%から28%に低下。2027年度のフリーキャッシュフローのコンセンサス予想も、同じ期間にマイナス44億ドルからマイナス290億ドルへと悪化しました。市場は設備投資の増加を見込んでいます。焦点は、会社見通しがさらに引き上げられるかどうかです。直近2回、つまり2024年第1四半期と2025年第3四半期には、会社見通しが引き上げられ、決算が予想を上回ったにもかかわらず、翌日に株価は10～11%下落しました。
決算の質には懸念があります。株式報酬費用は204億ドル（売上高の10.2%）で、この規模の企業としては比率が最も高い水準の一つです。経営陣の内部会計指標は、記録上、単年で最悪の悪化を示しました。これまで築かれた中で最も収益性の高い広告事業である一方、会計情報への信頼性は低い状況です。
情報開示の評価は中立に引き下げられました。4月に見られたトーンの改善は、確認されないままです。年次報告書の訴訟関連の文言は2022年以降3倍に増え、過去最高水準に達しています。法的案件も増加しています。
空売り出来高比率は9月下旬に59.7%でピークをつけ、現在は29.7%まで低下。通常のヘッジ水準を大きく下回っています。空売り勢は決算発表前に退出しました。
発表前の株価は708.64ドル。予想利益の20.9倍で、2019年以降の35パーセンタイルに位置します。割安ではありませんが、過熱もしていません。決算が予想を上回る可能性は高いでしょう。株価の行方を決めるのは設備投資の見通しです。
$META $SPY