米ドル建てステーブルコインが、ついに連邦版の「ルールブック」を手にしました。

米通貨監督庁（OCC）は北京時間の今日、GENIUS法成立後初となる最終規則を公表しました。決済用ステーブルコインの発行とカストディにルールを定めるもので、2027年1月18日、同法と同日に施行されます。

主なポイントは3つ。いずれも厳格です。
1つ目は、準備資産で発行済みステーブルコインを1対1でカバーしなければならず、準備資産の価値が発行額を下回ってはならないこと。
2つ目は、原則として2営業日以内に償還代金を支払うこと。提案段階にあった「自動的にさらに7日延長」が「延長するには申請が必要」に変更されました。
3つ目は、OCCの直接監督下に置かれる発行体の最低資本金が500万ドルであること。

適用範囲は想像以上に広く、国法銀行とその子会社、連邦貯蓄組合、連邦支店、連邦認定発行体の資格取得を目指すノンバンク企業、一部の州認定発行体、さらには外国の決済用ステーブルコイン発行体まで対象に含まれます。

最も注目すべきは、規制が緩和された点です。OCCは「関連当事者による報酬プログラムは一律に利回り禁止に違反すると推定する」という提案を削除しました。つまり、Coinbase、PayPal、Krakenなどのステーブルコイン報酬プログラムが、いきなり禁止されるわけではありません。ただし、「既存事業を保護する経過措置」があるわけでもなく、処分するかどうかは個別審査次第です。

これは転換点だと思います。ステーブルコインの発行は今後、銀行並みの認可事業となり、準備資産、償還、監査、資本のすべてで銀行基準に近づきます。参入基準の引き上げはUSDTやUSDCのような大手に有利ですが、報酬プログラムという最大の懸案は個別審査に委ねられました。不確実性そのものが、一種の参入障壁になったのです。

取引所のステーブルコイン報酬プログラムは、来年1月18日以降もこれまでどおり提供できると思いますか？
$USDT $USDC
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以上は投資助言ではありません。DYOR。取引にはリスクが伴います。