ステーブルコインの「ライセンス時代」が今日、正式に始まる
10月21日、OCCがGENIUS法に基づく初の最終規則を公表
700ページ超、2027年1月18日施行
OCCが初めて手続きを完了

変更点は報酬
最終案では「発行体が直接利息を支払うことは禁止」を維持
しかし、草案にあった「第三者による取り決めも違法となる可能性がある」という推定は削除
個別案件ごとの審査に変更
取引所のリベートや販売チャネルへの補助金は
「事前の禁止」から「事後の執行」へ

取引プラットフォームにとっては規制緩和
銀行は一律禁止を目指していた
銀行預金と暗号資産プラットフォームの争いはまだ終わっていない

準備金規制も緩和
加重平均期間の上限である20日を撤廃
超過準備金はいつでも引き出し可能に
ただし、全額準備と償還に関する要件は緩和されず

本当の試練はUSDT
Tetherはエルサルバドルで登録された外国発行体
財務省による「同等の規制」の認定が必要
10月19日時点で、認定はなし
2027年1月18日以降、米国の顧客に合法的に販売できなくなる
2028年7月18日からは、米国のプラットフォームで無認可のステーブルコインを利用できなくなる

一方、USDCには追い風
準備金は短期米国債と現金で、もともと要件に適合
CircleはすでにOCCの信託銀行ライセンスを申請済み

ステーブルコインがライセンス制へ移行するのは、長期的には良いこと
しかし、USDTのコンプライアンスへの道筋は最大の不確実要因
時価総額1,800億ドルだけに、本当に問題が起きれば市場全体に波及する

運用面では
USDTの問題発生に賭けてはいけない。それはシステミックリスク
注目すべきは、規制準拠ステーブルコインのシェア拡大

ステーブルコインの堀は、規模からライセンスへ👀

$USDT
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