今後の技術開発
EIP-4844
前のセクションの 2 つのグラフで、ユーザーから徴収した取引手数料 (青色の部分) とプロジェクトに返される収益 (紫色の部分) を比較すると、かなり大きな差があることがわかります。これは、レイヤー 1 との対話、データのキャプチャと集約のコストから生じます。ビジネスモデルのボトルネックは、技術的なボトルネックからも発生していると言えます。このとき、分散化とセキュリティを確保するために、レイヤー 2 は本質的にレイヤー 1 イーサリアムに依存する必要があります。ただし、今後、この問題は EIP-4844 によって解決される予定です。
こちらもご覧ください: EIP-4844 とは何ですか?レイヤ 2 ソリューションにはどのような利点がありますか?
EIP-4844以降の取引手数料体系に関する著者「dcrapis」のデータ分析記事では、ArbitrumとOptimismの比較についても言及されています。
レイヤ 2 市場で最もエキサイティングな活動が行われる 2023 年の最初の 2 か月という期間では、上記のロールアップがレイヤ 1 に送信するデータ パラメータは 1 日を通してそれほど変わりません。具体的には：
Arbitrum: 1 日あたり平均 100 MB のデータを ETH メインネットに送信します。
楽観的: 1 日あたり平均 93 MB のデータを ETH メインネットに送信します。
これは、EIP-4844 が実装された後でも、2 つのプロジェクトの通話データのコスト (つまり、トランザクション データの記録とレイヤー 1 との比較) の差がそれほど大きくないことを示しています。
ただし、当社と比較すると、Optimism と Arbitrum の両方で通話データのコストを大幅に削減できます。現在の推定は約10倍であり、レイヤー2トランザクションの各バッチのデータコストはほぼ無料になるという予測もあります。確かに、DeFi市場に参加している人々は、情報を受け取るのに長い間うんざりしなければなりませんでした。エアドロップと Arbitrum (ARB) トークンについて。今日は、Arbitrum のトークンノミクス アプローチと実装を明確に特定したので、競合他社の Optimism (OP) といくつかの小さな比較を行って、これら 2 つのレイヤー 2 の違いを見てみましょう。
注: 以下の記事は、上場前の ARB トークンの評価を示唆するものではありません。以下のすべてのコンテンツは情報提供のみを目的としており、私の個人的な見解であり、投資アドバイスとはみなされません。
トークノミクスの概要
まず、Optimism がトークンノミクスを展開する方法についての詳細な情報を次の記事で読むことができます。
トークンノミクス研究 #8: 楽観主義 (OP) – 短期的にはポジティブ、長期的にはよりポジティブ
以下の表で、両方のプロジェクトのトークン割り当てを簡単に比較します。
もちろん、2 つのプロジェクト間でいくつかの項目を組み合わせて比較するのは少し面倒です。通常は「生態系基金」と「DAO 財務省」のセクションです。これは、Arbitrum からの文書ではまだ「DAO 財務省」の目的について詳しく言及されていないためです。ただし、残りの項目については、使用目的が非常に似ているため、ある程度比較することができます。
全体として、Arbitrum の割り当ては、Optimism のようなユーザー コミュニティやプロジェクト ビルダーの聴衆に偏ることはありません。これは、最初のラウンドでのエアドロップ、チーム、および投資家の割り当てセクションに示されており、最大の違いは、プロジェクト (助成金) に再分配されるサポート資金の部分である可能性があります。
また、Arbitrum のパーセンテージがなぜ非常に奇妙に見えるのか疑問に思っている方も多いでしょう。これは、Arbitrum の供給量が無制限であり、時間の経過とともに開花し続けるためです（年間 2% 以下の約束で）。
どちらのレイヤー 2 も料金単位として ETH を使用し、ネイティブ トークンは管理とコミュニティへのサポートの付与に使用されます。
稼働状況
したがって、ETH を使用してデータの記録とレイヤー 1 とのやり取りに関連するガス料金とコストを支払うと、Arbitrum と Optimism の両方が同じモデルを維持します: (トランザクション手数料の変換/レイヤー 2 でのアクティビティからの収益) – (データコストLayer-1) = 財団の残りの利益。
この部分では、私の個人的な観点から、Arbitrum は、エアドロップのストーリーを維持しながら、次のトークンを発行するソリューションを選択する際にかなり「フィルタリング」を行っており、ユーザーがオンライン ネットワークで継続的にトランザクションを行う動機を生み出し、それによって大量のトークンをもたらすことができました。発行されたトークンやエコシステムへの助成金の形で多額の費用を費やすことなく、収益を得ることができます。
ユーザーが支払った料金と、Arbitrum のプロジェクトに返される収益。出典: トークンターミナル。
Arbitrum が最も印象的に運用される時期は、2022 年 7 月と 2023 年 2 月です。上記 2 つのタイムラインでは、徴収された料金の総額は約 290 万ドル、収益 / 収益 (この場合、レイヤー 1 データ費用を差し引いたアービトラム部分) は 785 ～ 900 千ドルに達しました。
逆に、オプティミズムでは、プロジェクトに合理的な投票と選択の計画がなければ、トークンの販売圧力と排出コストを最小限に抑えるために、グラントセグメントに大量のトークンが割り当てられ、コストの負担となります。
支払われたユーザー料金の合計と Optimism プロジェクトの収益。出典: トークンターミナル。
楽観主義のエキサイティングなピーク期間は、エアドロップ情報が発表された後でも、2022 年 5 月に起こりました。この動きは、楽観主義がエアドロップの量をさまざまな部分に分割することで説明できます。 2022 年末から 2023 年初頭までに、このレイヤー 2 のアクティビティは 2 回目のエアドロップに備えて再び忙しくなり始めます。この時期は、OP 価格が新しい ATH を設定する時期でもあります。
2023 年初頭からの範囲を考えると、収益の面では Arbitrum の方が若干優れていますが、前述したように、エアドロップ発表後にプロジェクトが滞留するキャッシュフローを獲得できるかどうかが重要となります。一方、オプティミズムはまだ次のエアドロップラウンドの「カードを隠し持っている」。
TVL と取引量に関しては、Arbitrum と Optimism の間に大きな違いがあることがわかります。イーサリアムから独立して独立している場合、Arbitrum は TVL で 4 番目に大きいブロックチェーンであり、ロック価値が 19 億 8,000 万ドル、24 時間のボリュームが 5 億 6,100 万ドルである。次にオプティミズムは 6 位にランクされているが、TVL で 9 億 8,100 万ドルしかなく、ボリュームは 4,240 万ドルである。 24時間。
今後の技術開発
EIP-4844
前のセクションの 2 つのグラフで、ユーザーから徴収した取引手数料 (青色の部分) とプロジェクトに返される収益 (紫色の部分) を比較すると、かなり大きな差があることがわかります。これは、レイヤー 1 との対話、データのキャプチャと集約のコストから生じます。ビジネスモデルのボトルネックは、技術的なボトルネックからも発生していると言えます。このとき、分散化とセキュリティを確保するために、レイヤー 2 は本質的にレイヤー 1 イーサリアムに依存する必要があります。ただし、今後、この問題は EIP-4844 によって解決される予定です。
EIP-4844以降の取引手数料体系に関する著者「dcrapis」のデータ分析記事では、ArbitrumとOptimismの比較についても言及されています。
レイヤ 2 市場で最もエキサイティングな活動が行われる 2023 年の最初の 2 か月という期間では、上記のロールアップがレイヤ 1 に送信するデータ パラメータは 1 日を通してそれほど変わりません。具体的には：
Arbitrum: 1 日あたり平均 100 MB のデータを ETH メインネットに送信します。
楽観的: 1 日あたり平均 93 MB のデータを ETH メインネットに送信します。
これは、EIP-4844 が実装された後でも、2 つのプロジェクトの通話データのコスト (つまり、トランザクション データの記録とレイヤー 1 との比較) の差がそれほど大きくないことを示しています。
ただし、当社と比較すると、Optimism と Arbitrum の両方で通話データのコストを大幅に削減できます。現在の推定値は約 10 倍で、レイヤー 2 のバッチ トランザクションあたりのデータ コストはほぼ無料になるという予測もあります。
拡張構造
特に、Arbitrum は Orbit 製品ブランチも立ち上げ、Layer-3 の概念の導入を開始します。一方、Optimism では、OP Stack メカニズムと Superchain モデルが導入されています。
基本的に、Optimism と Arbitrum は、他のプロジェクトがアプリチェーンの形式で構築するためのプラットフォームであり続けます。ただし、Arbitrum のレイヤ 3 は階層化メカニズムを優先します (つまり、レイヤ 3 はレイヤ 2 の上に構築されます)。一方、OP Stackのスーパーチェーンはコアネットワークモデルに傾き、周囲のチェーンはオプティミズムが開発したツールキットを利用して製品を展開することになります。
この技術的な詳細は、2 つのプロジェクトのネイティブ トークンを使用して、曾祖父のテクノロジー スイートを中心に構築されたプロジェクトから大量の価値を獲得できるため、トークンノミクスとビジネスの側面に新たな変化をもたらします。通常、Coinbase の Base は、取引手数料の一部を差し引いて Optimism の財務省に入金すると発表しています。
潜在的な対戦相手
どのようなビジネスモデルであっても、競争上の優位性が必要です。そして、この記事の 2 つのオプティミスティック ロールアップは、zkEVM が進行中であるため、将来かなりの課題に直面することになるようです。
ただし、BedRock と Nitro の 2 つのアップグレードでは、Optimism と Arbitrum の両方に、必要に応じて zk-Rollups メカニズムに切り替える可能性が残されていることが簡単にわかります。これは保護層と考えられ、これら 2 社が先行者利益を確保し、多額のキャッシュ フローとプロジェクトを事前に引き寄せると同時に、直接攻撃された場合でも柔軟に動けるようにするのに役立ちます。
結論
私の個人的な観点から見ると、Arbitrum と Optimism にはモデルの実装と技術設定の点で多くの類似点があり、どちらの側にも大きな競争上の優位性はありません。トークノミクス設計の詳細を 1 つだけ挙げると、Optimism はよりコミュニティ指向であるのに対し、Arbitrum はコミュニティ ネット内のアクティビティを簡単に調整するために、より詳細な制御を確保するアプローチを選択していると思います。
上記の記事が価値と興味深い視点をあなたにもたらすことを願っています。上記の情報が、あなた自身にとって合理的な投資決定を下すのに役立つことを願っています。とりあえずは、こんにちは。また新しい記事でお会いしましょう。
