SpaceXは100台前半で底値を拾い、140でもう少し買い増しました。決算を発表したばかりで、時間外取引では8％急騰。今、バリュエーションが割高かどうか計算してみましょう。

売上高は146億で、前年同期比161％増。この四半期の純利益は44億で、前年同期は10億の赤字でした。特にすごいのがAI事業（データセンター）で、830％成長し、売上高は76億。初めてStarlinkを上回りました。

以前から、同社のデータセンターのリース料は高すぎて、1年余りで元が取れると話していました。AnthropicとGoogleは毎月、同社に数十億を支払っており、この2社だけで四半期あたり約70億に達します。これだけ成長がすさまじいのも不思議ではありません。

ただ、本当に稼いでいるのはStarlinkです。ユーザー数は1,360万人、営業利益は24億で、会社最大の利益源です。ロケット事業も成長しています。

問題はキャッシュフローがかなり悪いことです。この四半期の設備投資は196億で、その大半をデータセンターに投じており、フリーキャッシュフローは大幅なマイナスです。現在の時価総額はおよそ2兆で、足元の利益を基準にすると割安ではありません。来年、利益が200億前後に達し、長期的に見て2030年に利益が伸びれば、バリュエーションはより妥当になりそうです。
ただ、短期的な値動きはまだ大きいでしょう。高値を追って焦って買わないように。
$SPCXB
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