寧王、神壇から転落？ CATLのA株・H株がそろって半値に。背景にあるのは、残酷な「バリュエーション切り下げ」の現実！
最新の第3四半期報告は、高成長という隠れみのを剥ぎ取り、目を疑うような「増収減益」を示した。Q3の売上高は約59％急増した一方、純利益の伸びはわずか14.5％にとどまり、粗利益率は2年ぶりの低水準を記録した。
CATLの利益を容赦なく削り取っているのは、次の3つの刃だ。
• 低価格の蓄電システム受注が一斉に納入
• 国が電池消費税2％の徴収を再開
• 炭酸リチウム価格の変動による棚卸資産の評価損
しかし、これは表面的な傷にすぎない。根幹を揺るがしているのは、身近なパートナーたちによる集団的な「裏切り」だ。自動車メーカー各社は、もうCATLにはうんざりしている！ 理想汽車、小鵬汽車、吉利などの大手は、電池の自社開発や「第2調達先」の導入を加速させている。その核心にあるのは、独占を打ち破り、CATLを「必須の選択肢」から「候補の一つ」へ格下げし、その価格交渉力を容赦なく弱めることだ。さらに、10月は生産計画が繁忙期らしい活況を欠き、EV普及率が頭打ちになるという業界全体の流れも重なる。寝ていても巨利を稼げた時代は、もう過去のものだ。
第1～第3四半期に645億元を稼ぎ出した圧倒的な規模は、なおA株市場で群を抜いており、予想PERも徹底的に売り込まれて12倍まで低下した。それでも市場が織り込んでいるのは、まさに「高成長神話の終焉」だ。第4四半期に粗利益率の下げ止まりが見られなければ、CATLが信頼だけを頼りに巻き返すのは難しいだろう。
#相互フォロー歓迎# #フォロー必ず返します#
最新の第3四半期報告は、高成長という隠れみのを剥ぎ取り、目を疑うような「増収減益」を示した。Q3の売上高は約59％急増した一方、純利益の伸びはわずか14.5％にとどまり、粗利益率は2年ぶりの低水準を記録した。
CATLの利益を容赦なく削り取っているのは、次の3つの刃だ。
• 低価格の蓄電システム受注が一斉に納入
• 国が電池消費税2％の徴収を再開
• 炭酸リチウム価格の変動による棚卸資産の評価損
しかし、これは表面的な傷にすぎない。根幹を揺るがしているのは、身近なパートナーたちによる集団的な「裏切り」だ。自動車メーカー各社は、もうCATLにはうんざりしている！ 理想汽車、小鵬汽車、吉利などの大手は、電池の自社開発や「第2調達先」の導入を加速させている。その核心にあるのは、独占を打ち破り、CATLを「必須の選択肢」から「候補の一つ」へ格下げし、その価格交渉力を容赦なく弱めることだ。さらに、10月は生産計画が繁忙期らしい活況を欠き、EV普及率が頭打ちになるという業界全体の流れも重なる。寝ていても巨利を稼げた時代は、もう過去のものだ。
第1～第3四半期に645億元を稼ぎ出した圧倒的な規模は、なおA株市場で群を抜いており、予想PERも徹底的に売り込まれて12倍まで低下した。それでも市場が織り込んでいるのは、まさに「高成長神話の終焉」だ。第4四半期に粗利益率の下げ止まりが見られなければ、CATLが信頼だけを頼りに巻き返すのは難しいだろう。
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