2026年上半期、USDCはオンチェーン取引高で36兆ドルを処理しました。週末や祝日を含め、毎日17億ドルが発行・償還されています。6月の世界のステーブルコイン取引高に占める割合は77%。前年の60%から上昇しました。 収益は14億ドル。その59%を販売パートナーに支払い、34%を事業運営に再投資。純利益率は7%。 ステーブルコイン業界では、新たな主張が広まっています。発行体は取り分が大きすぎる、償還コストが高すぎる、より優れたモデルならパートナーにもっと還元できる、というものです。 しかし、毎日17億ドルの発行・償還を処理し、35のチェーンにネイティブ展開し、185か国でコンプライアンス体制を整えるネットワークは、8年にわたるインフラ投資によって成り立っています。55以上のライセンス、25以上の銀行との取引関係、ブラックロックが運用する準備資産、BNYによるカストディ。 そうしたインフラへの投資を一切行わずに経済的利益の大半を分配すると約束するモデルには、分配できるものがありません。 このビジネスにおいて、ライセンス、銀行との取引関係、流動性準備金は単なる間接費ではありません。それ自体が商品です。新規参入者が最も一貫して過小評価しているのは、まさにこの点です。 #Stablecoin #DigitalAssets #USDC #M55Capital #USDT