私は自分でビュイック・リーガルを買って乗っていますが、今でもこの車の外観はかなり飽きがこないと感じています。アメリカ車らしい落ち着いた雰囲気が、私はわりと好きです。

ただ、ゼネラル・モーターズ $GM の最新決算を見ると、この会社の今の稼ぎ方は、私たちが中国国内で見ているGMとはかなり違ってきていることが分かりました。

2026年第3四半期、GMの売上高は500億ドルで、伸びは2.9%にとどまりましたが、調整後の自動車フリーキャッシュフローは40%増の58.82億ドルに達しました。

主に稼いでいるのはやはり北米事業です。ピックアップトラックやSUVの売れ行きが良く、北米の調整後営業利益率は6.2%から8.7%に上昇しました。

一方、中国市場では、第3四半期の販売台数は35.8万台余りにとどまり、前年同期の約47万台から約24%減少しました。

新エネルギー車はすでに中国販売の60%以上を占めています。ただ、今は競争が激しすぎて、売れても昔のようには儲からなくなっています。

GM中国の合弁事業がグループにもたらした四半期利益も、8000万ドルから3200万ドルへと減少しました。

今回GMは、200億ドルの長期株式買い戻し計画も発表し、通期のキャッシュフロー見通しも引き上げました。

しかし決算発表後、株価は逆に下落しました。市場が懸念しているのは、今後のコスト上昇と新モデルへの切り替え圧力です。

私の見方では、GMがダメになったわけではなく、最も儲かる市場がもう中国ではなくなったということです。

リーガルのオーナーとして、このブランドには今でもある程度の好感を持っています。ただ、投資の観点では、北米事業の高い利益率がいつまで維持できるのかの方に、より注目すべきだと思います。

$GM