Grayscale Researchの責任者Zach Pandl氏は、2026年10月20日付の「The Stack」で、AIインフラ関連株が最近下落している一方、コンピューティング能力への需要は高まっていると述べた。ChainCatcherによると、借入コストの上昇に対する投資家の懸念が株価の重しとなっている一方、各社には多額の資金調達ニーズがある。

CoreWeaveやNebiusなどのAIクラウドプロバイダーを含む指数は、BloombergとGrayscale Investmentsのデータによると、2026年10月19日までのIndxx High Performance Computing Indexの動きを追跡した結果、9月末以降約27％下落した。

Pandl氏によると、これらの企業の大半は事業の初期段階にあり、資本集約的だ。一部のネオクラウド企業は、現在の売上高の数倍に相当する設備投資を行っている。2026年10月19日時点で、指数の上位5銘柄の過去12カ月間の設備投資額の売上高に対する比率は230%を超えていた。同氏は、株価が調整する中でもコンピューティング需要と価格は底堅く推移し、需要は減少するどころか増加していると述べた。

Pandl氏は、トークン価格の下落とAIエージェントの利用拡大により、推論需要が高まり、コンピューティング需要の伸びが支えられると予想している。需要が拡大し、コンピューティング価格が高止まりすれば、各社は恩恵を受ける可能性があると同氏は述べた。また、GPUの減価償却の鈍化、AIコンピューティングとビットコインマイニングの重複、ビットコイン価格上昇の可能性も指摘した。借入コストの上昇がコンピューティング・インフラ関連株の重しとなっているものの、需要拡大という根本的なトレンドは変わっていないとPandl氏は述べ、今回の調整を、勢いを増すコンピューティング層へのエクスポージャーを高める好機と位置づけた。