韓国人の資金が、ついにオンチェーンでウォン建て決済に直接使えるようになります——もう米ドルステーブルコインを経由する必要はありません。
発端：韓国の大手暗号資産取引所5社では、ステーブルコインの純流出が18か月連続で続いています（今年6月までのデータで、業界の推計によると累計約104億ドルが海外プラットフォームに流出）。
根本的な原因は深刻です。世界のステーブルコインの99％以上が米ドル建てで、オンチェーンには使いやすいウォン建て決済インフラがまったくありません。
進展：火曜日（10月20日）の発表によると、レイヤー1ブロックチェーンのInjectiveと韓国のデジタル資産カストディアンBDACSが、覚書を締結しました。
主な条件：BDACSが発行するウォン建てステーブルコインKRW1が、Injective上のRWAおよびトークン化資産市場における唯一のウォン建て決済資産となります。
つまり：今後、機関投資家はUSDTやUSDCを経由せず、ウォンでオンチェーンのトークン化資産を直接売買・決済できるようになります。
BDACSによると、KRW1はウォン準備金で全額裏付けられています。ただし、当初は機関投資家のパートナーのみが発行・償還でき、規制当局の承認が条件となります。
背景：韓国の「デジタル資産基本法」は2026年末の施行を目指していますが、ウォン建てステーブルコインの発行資格を誰に認めるかについて、立法者の議論は続いています。
Injectiveも機関投資家向けの基盤を整えています。今年8月、傘下の機関投資家向けサービス部門が、米国SECにtransfer agent（証券名義書換代理人）として登録されました。
相場：$INJ は現在、約8.5ドル、市場価値は約8.5億ドルで、半年で約165％上昇しています。
影響：RWA決済において、「米ドル以外の主権通貨」が正式な地位を得るのはこれが初めてです。
私の見方：米国が米ドル建てステーブルコインでドル覇権を広げるなか、韓国のこの一歩はウォン版の「ステーブルコイン主権」と言えます——自国通貨で決済する権利を、自国のチェーン上にとどめるということです。
短期的に$INJ が上昇するとは限りません。RWAのストーリーはすでに何度も相場に織り込まれています。ただ長期的に見れば、韓国の機関投資家によるトークン化の需要拡大を取り込めるパブリックチェーンは多くありません。
残る疑問はただ一つ。KRW1は基本法のもとで発行ライセンスを取得できるのか。
取得できれば、韓国のオンチェーン金融の基盤となるでしょう。
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