「ビットコインに利下げは必要ない」。今の状況でこの言葉を聞くと、市場全体に逆らっているように思える。ビットコイン分析者のSam Callahanは、Bitcoin Magazineのインタビューでそう語った。彼は、$BTC の長期的な価値を決めるのは財政支配と継続的な通貨価値の下落であり、金利の高低は二の次だと考えている。

　　彼が示したのは、目を引く一連のデータだ。FRBが重視するインフレ指標で測ると、ドルは過去5年間で少なくとも20％の購買力を失い、コアPCEは平均3.7％に達した。米国債市場は史上最も急激な下落局面を迎えている。この政策は「うまく機能している。ただし、国民にとっては不利だ」。耳に痛い言葉だが、金融抑圧の現実を言い表している——口座にお金はあっても、その購買力は流出している。

　　私が見るところ、市場は利下げをリスク資産の号砲と捉えることに慣れすぎている。まるで金融緩和がなければ相場も動かないかのようだ。Callahanの枠組みは、この順序を逆にする。まず債務と赤字の行方を見て、次に通貨がどう価値を失うかを見て、金利は最後だ。世界的な債務の狂騒のもとでは、通貨価値の下落が最も手っ取り早い逃げ道となる。金の「通貨への抗議」も、中央銀行の信認をめぐる問題も、この道を避けては通れない。彼は金、ビットコイン、ドルを準備資産の三本柱と位置づけ、あらゆる道は最終的に通貨価値の下落へと通じると述べた。

　　$BTC の現在価格は82767.23、期間変動率は1.94％、高値は83439.0、安値は80684.36。価格はレンジ内を行き来しているが、相場の物語はより長い時間軸へと向かっている。利下げの有無は短期的な変数だが、購買力の低下はすでに起きている事実だ。

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