暗号資産ETF商品は、多くのトレーダーが考えている以上の速さで成熟しています。そして、その波及効果は機関投資家のポジション規模の決め方を一変させるでしょう。

現物$BTC ETFが登場したとき、注目を集めたのは資金流入でした。しかし、あまり語られなかったのは、規制に準拠した担保レイヤーが生まれたことです。ETFの持ち分はカストディアンが保管し、監査を受け、従来型のプライムブローカー内で再担保化できます。これは、取引所ネイティブの暗号資産とは本質的に異なります。

ここにオプションを加えてみましょう。BTC ETFの取引所上場オプションにより、機関投資家の運用部門は、BTCの配分に対するカバードコールを売ることができます。自己管理型ウォレットに触れたり、取引所の出金制限に直面したりすることなく、利回りを生み出せるのです。コンプライアンス上の制約がある5億ドル規模のファンドにとって、これはこれまで実現できませんでした。

$ETH ETFのオプションも同じ道筋をたどります。ステーキング利回りをめぐる見方がいずれETH ETFの仕組みに組み込まれれば、この資産は単なる株式に似た受動的な商品から、配当を生むコモディティに近いものへと変わります。ポートフォリオの配分を決める担当者には、これまでとは異なるモデルが必要になるでしょう。

$BNB など、時価総額の大きい他の資産も、今後の段階で続く可能性があります。商品承認が一つ増えるたびに、原資産に織り込まれている規制リスクプレミアムは縮小します。

この見立ての要点は、ETF商品の成熟は単なる参入経路の話ではないということです。暗号資産を、100兆ドル超の伝統的な資産運用エコシステムにとって本来の形で理解しやすくするインフラの構築なのです。承認済みのティッカーが一つずつ増えるたびに。

ここで真のアルファとなるのは、忍耐と仕組みです。

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