JPMorganはCoreWeaveの投資判断を「中立」から「オーバーウェイト」に引き上げ、2027年末の目標株価を1株当たり125ドルに設定した。Sina Financeによると、同行は火曜日、世界の大半の銀行はCoreWeaveへのエクスポージャーが限定的だとの見方を示した。米大手投資銀行と日本の三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）の潜在的なエクスポージャーは10億～30億ドル、欧州とアジアの大半の金融機関では5億ドル未満と推定した。

JPMorganによると、エクスポージャーの多くは遅延実行型タームローンを通じたもので、主に特別目的事業体（SPV）が保有しており、プロジェクトがマイルストーンを達成するたびに資金が実行される。キアン・アブホセイン氏率いるアナリストらは、銀行のエクスポージャーは適切に管理され、強固な担保に裏付けられていると述べた。また同行は、銀行がAI投資サイクルへのエクスポージャーについて限られた情報しか開示していないため、今回の評価は簡略化した前提に基づいていると指摘した。

JPMorganによると、CoreWeaveは約240億ドルの遅延実行型タームローン枠を保有しており、そのうち150億ドルが実行済みで、90億ドルが未実行となっている。AIインフラを提供する同社は大手テクノロジー企業と総額数千億ドル相当の契約を結んでおり、負債額は約500億ドルに上る。

先週、CoreWeaveの2031年償還債の利回りは16％近くに達し、同社債務の信用リスクを保証する保険のコストは約1,000ベーシスポイントに上昇した。JPMorganは、銀行にとっての主なリスクは、AIインフラへの先行投資と、そこから後に生み出される収益との不一致だと指摘し、CoreWeaveのフリーキャッシュフローは2030年までマイナスが続くと予想している。