#韩国kospi指数跌超2%
AI相場はまだ終わっていないのに、なぜ韓国株は真っ先に耐えられなくなったのか？

韓国株は火曜日に再び大幅下落し、KOSPIは3.73％安の5552.74ポイントで取引を終えた。4月7日以来、最も低い終値となった。サムスン電子は2.98％下落、SKハイニックスは4.23％下落し、前の2営業日の反発は、売りの勢いにほぼ打ち消された。

今回の調整の鍵は、市場がAI投資のリターンを改めて計算し始めたことにあると、私は考えている。

これまで資金が半導体株に高いバリュエーションを与えてきたのは、AI関連の設備投資が今後も増え続けると信じていたからだ。しかし、ここで問題が浮上している。テック大手はデータセンターの建設に次々と資金を投じており、調達コストも高まっている。将来の利益で投資を回収できるのだろうか。答えが不確かになれば、まずバリュエーションが圧縮される可能性がある。

韓国市場がとりわけ脆弱なのは、サムスン電子とSKハイニックスが指数の主要構成銘柄だからだ。半導体株が下落すれば、市場全体がその影響を免れるのは難しい。火曜日は海外投資家が約5354億ウォン、機関投資家が約1兆ウォンを純売り越した。押し目買いの資金は、まだ主導権を握れていないことを示している。

この先は、もみ合いながら底固めする展開になると見ている。米テック大手の決算、AI関連の設備投資見通し、米国債利回りの動向が、いずれも投資家心理を左右するだろう。

企業利益が投資の伸びに追いつけば、半導体株が持ち直す余地はある。一方、設備投資が増え続けてもリターンがなかなか実現しなければ、反発は逃げ場に変わりかねない。

警戒すべきなのは、AIの成長ストーリーが語られ続けている一方で、市場がそのためにお金を払うことをためらい始めている点だ。
DYOR