ここ数日、韓国株はもともと崩れていたのに、今日はさらに胸が痛くなるニュースが飛び込んできた。

Eliceという韓国企業が今日上場し、寄り付きから間もなく33％下落した。公募価格は9万500ウォン、安値は6万1000ウォン。終値でこの水準を保てなければ、ここ数年で資金調達額が1億ドルを超えた韓国の新規上場株の中で、上場初日の下落率が最悪となる。
一番とんでもないのは、下がったことじゃない。下がる前にどれだけ盛り上がっていたかだ。

この株のIPO申し込みでは、個人投資家の応募倍率が400倍を超え、拘束された資金は10兆ウォンに上った。どれくらいすごいかというと、100人で奪い合っても、手に入るのは1人に満たない。
そして、当選したほんの一握りの人たちが、寄り付きで真っ先に売った。

このニュースを見て、最初に思ったのは「これ、まさに暗号資産界隈の新規トークン申し込みじゃん」だった。

新しいトークンが出ると、エアドロップ前からみんなが殺到し、コミュニティでは毎日大騒ぎ、あちこちのグループチャットがその話題で埋め尽くされる。上場した瞬間、トークンを手に入れた人はみんな売り、買えなかった人が飛び込んで買う。数分後、飛び込んだ人たちは、自分が最後の買い手だったと気づく。

しかも、Eliceという会社自体は悪くない。AIデータセンターを手がけていて、上半期の売上は2倍に伸び、黒字でもある。株価が下がったのは、会社がダメだからじゃない。AI計算能力という分野全体に、今は誰も手を出せないからだ。アメリカのCoreWeaveも、株価は5月から今までに半値になった。先行する同業他社も何社かあり、上場を取りやめたところもあれば、評価額を引き下げられたところもある。
良い会社が、良い価格で買えるとは限らない。分野が冷え込めば、どんなに良い銘柄でも一緒に下がる。

暗号資産界隈も同じだ。どんなに良いプロジェクトでも、市場全体から資金が引き揚げられているタイミングなら、上場しても公募価格割れする。

だから、ここ数年、私がIPOに申し込むときに守っているルールはひとつだけ。ネット中が奪い合っているような銘柄ほど、上場直後には追いかけない。本当に欲しいなら、急落が終わり、当選した人たちが売り切ってから、改めて考える。
応募倍率400倍、10兆ウォン。その結果が寄り付きからマイナス33％。今日、韓国の個人投資家は高い授業料を払った。
#elice韩股上市首日暴跌33%